Помимо той части активов, которая по-прежнему очень сильно зависит от капитала китайских розничных инвесторов, похоже, что «эра розницы» действительно подходит к концу.

Мне не очень нравится такая перемена, но приходится признать: практически все реальные долгосрочные активы, способные переживать циклы, необратимо институционализируются.

От акций, золота — до BTC, ETH, а затем до стейблкоинов, RWA……

Капитал, ликвидность, контроль над ценообразованием всё в большей степени концентрируются в руках институтов.

Эта диаграмма как раз и доказывает, что некоторые эпохи закончились не потому, что «что-то было не так», а потому, что изменился рынок.

В последнее время можно было говорить только о «преимуществе топ-активов», но не решались сказать, что эра розничных инвесторов закончилась.

Теперь ощущение такое, что она действительно закончилась……

$UNI $LINK #uni #link