#黄金跌至4144美元 золото упало ниже 4144 долларов США — это не откат, это распродажа оценки
28 сентября лондонское спотовое золото стоило 4144,19 долларов за унцию, за день минус 3,27%, внутридневной минимум — 4142. Если считать с начала недели, цена золота прошла вниз подряд уровни около 4400, затем 4300, 4200 и 4150. В китайских ювелирных магазинах золото пробой 999 также откатилось до 1272–1280 юаней за грамм.
Почему падает золото:
① Доходности облигаций слишком высокие: доходность 10-летних гособлигаций США поднялась выше 5,20% — максимум с 2007 года. Золото не приносит процентов, поэтому при росте доходностей растут и альтернативные издержки удержания золота.
② Нефть подталкивает инфляцию: Brent при «застое» вокруг Ормузского пролива дотронулась до 99 долларов, усиливая цепочку «энергия → CPI → повышение ставок». Рынок ставит, что ФРС все равно будет повышать (вероятность еще одного шага в октябре около 65%).
③ Геопремия уходит: США и Иран подали сигнал «переговоры на этой неделе». Деньги, которые раньше ставили на «войну — покупка золота», начали выходить.
Три холодных замечания:
4140 не обязательно является дном. Эксперты отмечают: промежуточное дно ≠ что дальше больше не будет снижения. Если после Дня образования Китайской Народной Республики? (после Госсвята) американские данные по занятости (Nonfarm Payrolls) окажутся сильными, доходности продолжат расти, и у цены золота останется потенциал для дальнейшего снижения. Не стоит доказывать «BTC — это защитный актив», глядя на фразу «золото падает». Сегодня биткоин тоже падает вместе с золотом (BTC с максимума 21/9 откатился примерно на 5%), и оба актива синхронно растут/падают — это похоже на ликвидностную торговлю «денег много + страх инфляции», а не на независимую защиту. Краткосрочно золото смотрит на реальные процентные ставки, а не на настроение по BTC. Долгосрочная логика не умерла, но есть другая статья.
Ожидания 89% центробанков — что в следующем году они увеличат золотовалютные резервы. По рыночной капитализации золото уже обогнало гособлигации США и стало крупнейшим активом в официальных резервах. Это и есть средне- и долгосрочная «подушка», но она не спасет счет в краткосрочной перспективе.
Мое мнение:
Не ловите ножи в моменте. На этой неделе в США — вакансии, затем целая серия данных: ADP, PCE, Nonfarm Payrolls. Если они выйдут сильными, доходности продолжат давить на золото. Позиции уже с установленными стоп-лоссами. Если хотите «заехать», ждите, пока доходность 10-летних явно не начнет откатываться от 5,2%.
В средне- и долгосрочной перспективе покупки центробанков и диверсификация резервов — это медленные переменные: то, что падает, дает возможности, а не катастрофу, но это на квартальном горизонте, а не на этой неделе.
28 сентября лондонское спотовое золото стоило 4144,19 долларов за унцию, за день минус 3,27%, внутридневной минимум — 4142. Если считать с начала недели, цена золота прошла вниз подряд уровни около 4400, затем 4300, 4200 и 4150. В китайских ювелирных магазинах золото пробой 999 также откатилось до 1272–1280 юаней за грамм.
Почему падает золото:
① Доходности облигаций слишком высокие: доходность 10-летних гособлигаций США поднялась выше 5,20% — максимум с 2007 года. Золото не приносит процентов, поэтому при росте доходностей растут и альтернативные издержки удержания золота.
② Нефть подталкивает инфляцию: Brent при «застое» вокруг Ормузского пролива дотронулась до 99 долларов, усиливая цепочку «энергия → CPI → повышение ставок». Рынок ставит, что ФРС все равно будет повышать (вероятность еще одного шага в октябре около 65%).
③ Геопремия уходит: США и Иран подали сигнал «переговоры на этой неделе». Деньги, которые раньше ставили на «войну — покупка золота», начали выходить.
Три холодных замечания:
4140 не обязательно является дном. Эксперты отмечают: промежуточное дно ≠ что дальше больше не будет снижения. Если после Дня образования Китайской Народной Республики? (после Госсвята) американские данные по занятости (Nonfarm Payrolls) окажутся сильными, доходности продолжат расти, и у цены золота останется потенциал для дальнейшего снижения. Не стоит доказывать «BTC — это защитный актив», глядя на фразу «золото падает». Сегодня биткоин тоже падает вместе с золотом (BTC с максимума 21/9 откатился примерно на 5%), и оба актива синхронно растут/падают — это похоже на ликвидностную торговлю «денег много + страх инфляции», а не на независимую защиту. Краткосрочно золото смотрит на реальные процентные ставки, а не на настроение по BTC. Долгосрочная логика не умерла, но есть другая статья.
Ожидания 89% центробанков — что в следующем году они увеличат золотовалютные резервы. По рыночной капитализации золото уже обогнало гособлигации США и стало крупнейшим активом в официальных резервах. Это и есть средне- и долгосрочная «подушка», но она не спасет счет в краткосрочной перспективе.
Мое мнение:
Не ловите ножи в моменте. На этой неделе в США — вакансии, затем целая серия данных: ADP, PCE, Nonfarm Payrolls. Если они выйдут сильными, доходности продолжат давить на золото. Позиции уже с установленными стоп-лоссами. Если хотите «заехать», ждите, пока доходность 10-летних явно не начнет откатываться от 5,2%.
В средне- и долгосрочной перспективе покупки центробанков и диверсификация резервов — это медленные переменные: то, что падает, дает возможности, а не катастрофу, но это на квартальном горизонте, а не на этой неделе.
