SemiAnalysis 上周发了份《中国AI基础设施热潮》，第一次把中国大厂的算力家底盘清楚了。他们访谈 60 多家公司，追踪 1000 多个数据中心，结论是中国已交付容量 24 GW，全球第二，仅次于美国的 56 GW，后面还有约 20 GW 在建、30 GW 预期建设。
字节 5.3 GW 居首，占全国已交付容量的约五分之一，但绝大部分是租的，华为 1 GW 几乎全自建。阿里 3.9 GW，腾讯 2.4 GW，百度 1.1 GW。
字节是算力大户，始终坚持闭源模型，现金流最强，比腾讯、阿里、百度的收入加起来都要多的多，但因为 AI 的激进投入也几乎把现金流干负了。豆包月活 3.45 亿国内第一，视频模型 Seedance 份额最高，还在训 10T 参数的模型，国内目前最高参数是月之暗面的 2.8T，阿里qwen5 目标 10 万亿参数、DeepSeek 下一代8 万亿参数，minimax 在 10 月会发布 3 万亿参数的 minimax M3 pro。
2026 年 AI 资本开支从年初 1600 亿上调到 2000 亿，一半买芯片。模型领先且算力足够，你就不会开源，OpenAI、Anthropic、字节都选择了相同的路，从租赁、自建算力、研发芯片把产业链利润最大化。
智谱和 DeepSeek作为开源的代表，GLM 和 DeepSeek九成的使用被别人部署，自己只收到一成的钱，根子就在算力不够，就算算力再怎么优化能赚到的钱也不会超过 50 亿美金，智谱当前的 ARR 是 18 亿美金，DeepSeek和月之暗面 Kimi月 10 亿美金，MiniMax8 亿美金。
阿里、腾讯、百度三家 2026 年 Q2 合计资本开支约 200 亿美元，同比翻倍，历史上第一次同时负自由现金流。消费互联网见顶的焦虑，正被全部换成机房和 GPU。
字节 5.3 GW 居首，占全国已交付容量的约五分之一，但绝大部分是租的，华为 1 GW 几乎全自建。阿里 3.9 GW，腾讯 2.4 GW，百度 1.1 GW。
字节是算力大户，始终坚持闭源模型，现金流最强，比腾讯、阿里、百度的收入加起来都要多的多，但因为 AI 的激进投入也几乎把现金流干负了。豆包月活 3.45 亿国内第一，视频模型 Seedance 份额最高，还在训 10T 参数的模型，国内目前最高参数是月之暗面的 2.8T，阿里qwen5 目标 10 万亿参数、DeepSeek 下一代8 万亿参数，minimax 在 10 月会发布 3 万亿参数的 minimax M3 pro。
2026 年 AI 资本开支从年初 1600 亿上调到 2000 亿，一半买芯片。模型领先且算力足够，你就不会开源，OpenAI、Anthropic、字节都选择了相同的路，从租赁、自建算力、研发芯片把产业链利润最大化。
智谱和 DeepSeek作为开源的代表，GLM 和 DeepSeek九成的使用被别人部署，自己只收到一成的钱，根子就在算力不够，就算算力再怎么优化能赚到的钱也不会超过 50 亿美金，智谱当前的 ARR 是 18 亿美金，DeepSeek和月之暗面 Kimi月 10 亿美金，MiniMax8 亿美金。
阿里、腾讯、百度三家 2026 年 Q2 合计资本开支约 200 亿美元，同比翻倍，历史上第一次同时负自由现金流。消费互联网见顶的焦虑，正被全部换成机房和 GPU。