Заявка на NEAR-биржевой ETF от Bitwise уже проходит последний этап: 24 сентября подана форма Form 8-A, которой доверительные паи регистрируются по правилу 12(b) Закона о ценных бумагах 1934 года; подготовка к листингу на NYSE Arca, код NRR. Соответствующий S-1 (регистрационный номер 333-286995) подан примерно 16 сентября; в более ранней версии поправок указано, что материнская компания Bitwise Asset Management в качестве посевного капитала приобрела 8 паев по 200 долларов, то есть по 25 долларов за пай.
В дизайне продукта есть две вещи, которые стоит посмотреть больше, чем «ещё одна криптовалюта упакована в ETF». Первое: в качестве ориентира для NAV используется нью-йоркский вариант CME CF NEAR Protocol–Dollar Reference Rate, рассчитываемый CF Benchmarks в 16:00 по нью-йоркскому времени — это встраивает продукт в привычную для институционалов рамку ценообразования. Второе: траст прямо предусматривает, что часть хранимых у него $NEAR будет заложена, чтобы получить дополнительную доходность, при этом комиссия за стейкинг составляет «33% от дополнительно полученного NEAR» — то есть из дохода от стейкинга забирают треть.
Моя позиция очень прямолинейна: эти 33% сборов определяют, что экспозиция NRR — «удобно, но не дёшево». Для аккаунтов без возможности самостоятельно верифицировать и без желания заниматься закрытыми ключами это может быть самый низкий по стоимости вариант в рамках комплаенса; но для тех, кто и так уже стейкит на блокчейне, доходность этого ETF изначально уступает простой покупке и удержанию монет — не ждите, что он заменит self-staking.
Практически важны три момента: во‑первых, после 8-A обычно ещё требуется 424(b)(3) проспект и синхронизация по срокам вступления в силу — это окно часто является самым «горячим» по информационному фону, но при этом самым нестабильным по цене; во‑вторых, после листинга изменения доли NRR и премии/дисконта к ней — именно там проявляется реальный спрос; в‑третьих, ставка по финансированию для бессрочного контракта $NEAR — если её постоянно снижают за счёт арбитражного спроса, связанного с ETF, это означает, что на спотовой стороне активы «вытягивают».
Что касается цены: после выхода новостей NEAR успел заметно вырасти — и «покупать на подачу заявки» тут ловушка из старых. Позитив обычно закладывают в цену ещё до листинга, а реальное давление продаж появляется после того, как становится доступным подписка/погашение.
Как вы выбираете: принять 33% «стейкинг-отчисление» и купить NRR или стейкать $NEAR самостоятельно и нести весь операционный риск?
#Bitwise申请上市NEAR协议ETF
В дизайне продукта есть две вещи, которые стоит посмотреть больше, чем «ещё одна криптовалюта упакована в ETF». Первое: в качестве ориентира для NAV используется нью-йоркский вариант CME CF NEAR Protocol–Dollar Reference Rate, рассчитываемый CF Benchmarks в 16:00 по нью-йоркскому времени — это встраивает продукт в привычную для институционалов рамку ценообразования. Второе: траст прямо предусматривает, что часть хранимых у него $NEAR будет заложена, чтобы получить дополнительную доходность, при этом комиссия за стейкинг составляет «33% от дополнительно полученного NEAR» — то есть из дохода от стейкинга забирают треть.
Моя позиция очень прямолинейна: эти 33% сборов определяют, что экспозиция NRR — «удобно, но не дёшево». Для аккаунтов без возможности самостоятельно верифицировать и без желания заниматься закрытыми ключами это может быть самый низкий по стоимости вариант в рамках комплаенса; но для тех, кто и так уже стейкит на блокчейне, доходность этого ETF изначально уступает простой покупке и удержанию монет — не ждите, что он заменит self-staking.
Практически важны три момента: во‑первых, после 8-A обычно ещё требуется 424(b)(3) проспект и синхронизация по срокам вступления в силу — это окно часто является самым «горячим» по информационному фону, но при этом самым нестабильным по цене; во‑вторых, после листинга изменения доли NRR и премии/дисконта к ней — именно там проявляется реальный спрос; в‑третьих, ставка по финансированию для бессрочного контракта $NEAR — если её постоянно снижают за счёт арбитражного спроса, связанного с ETF, это означает, что на спотовой стороне активы «вытягивают».
Что касается цены: после выхода новостей NEAR успел заметно вырасти — и «покупать на подачу заявки» тут ловушка из старых. Позитив обычно закладывают в цену ещё до листинга, а реальное давление продаж появляется после того, как становится доступным подписка/погашение.
Как вы выбираете: принять 33% «стейкинг-отчисление» и купить NRR или стейкать $NEAR самостоятельно и нести весь операционный риск?
#Bitwise申请上市NEAR协议ETF