Министр финансов США Скотт Бессент (Scott Bessent) недавно публично высказался, посоветовав Федеральной резервной системе сохранять открытую позицию в отношении траектории процентных ставок. Он подчеркнул, что рост производительности, обусловленный искусственным интеллектом, а также смягчение регулирования эффективно сдержат инфляцию, и сослался на пример эпохи Гринспена, призвав лиц, принимающих решения, не ужесточать политику слишком рано, чтобы не задушить экономический рост. При этом он отметил, что член ФРС Уоллер, которого выдвинул Трамп, также в полной мере осознаёт экономический потенциал, который несёт этот технологический “подарок”.
С точки зрения макрорэнкинговых игр, эти заявления Бессента фактически являются попыткой оказать давление на ФРС и обосновать более мягкие денежно-кредитные условия через нарратив “улучшение со стороны предложения снижает инфляцию”. Однако напрямую приравнивать нынешний бум ИИ к всплеску производительности в 90-е годы явно слишком оптимистично. Слишком рано ставить на ещё не подтверждённое “чудо производительности” — значит с высокой вероятностью скрыть вязкость инфляции в сфере услуг, что создаёт риск повторения ошибок политики в период снижения ставок.
Для традиционных финансовых рынков открытое вмешательство Минфина в денежно-кредитную политику усилило ожидания расхождения в рыночных оценках относительно политики. В краткосрочной перспективе кривая доходностей по гособлигациям США может продолжить колебания, а индекс доллара — столкнуться с разнонаправленными движениями на фоне политического противоборства. Если ФРС поддастся политическому давлению и слишком рано перейдёт к смягчению, риск вторичной инфляции поднимет надбавку к доходности по долгосрочным бумагам к сроку, что окажет существенное сдерживающее влияние на оценку активов различных классов.
Для крипторынка “голубиные” заявления со стороны финансового ведомства, хотя и дают эмоциональную поддержку ожиданиям, до реального снижения инфляции эта основанная на ожиданиях обусловленная ликвидностью отскок зачастую бывает хрупкой. Если ФРС сохранит “ястребиную” позицию, противостоя вмешательству администрации, то такие рисковые активы, как $BTC , могут столкнуться с глубоким откатом из‑за несбывшихся ожиданий по ликвидности; инвесторам следует остерегаться риска “ложного прорыва” и усиления волатильности в условиях политического противоборства.
#Fed #MacroEconomy #Inflation #InterestRates
С точки зрения макрорэнкинговых игр, эти заявления Бессента фактически являются попыткой оказать давление на ФРС и обосновать более мягкие денежно-кредитные условия через нарратив “улучшение со стороны предложения снижает инфляцию”. Однако напрямую приравнивать нынешний бум ИИ к всплеску производительности в 90-е годы явно слишком оптимистично. Слишком рано ставить на ещё не подтверждённое “чудо производительности” — значит с высокой вероятностью скрыть вязкость инфляции в сфере услуг, что создаёт риск повторения ошибок политики в период снижения ставок.
Для традиционных финансовых рынков открытое вмешательство Минфина в денежно-кредитную политику усилило ожидания расхождения в рыночных оценках относительно политики. В краткосрочной перспективе кривая доходностей по гособлигациям США может продолжить колебания, а индекс доллара — столкнуться с разнонаправленными движениями на фоне политического противоборства. Если ФРС поддастся политическому давлению и слишком рано перейдёт к смягчению, риск вторичной инфляции поднимет надбавку к доходности по долгосрочным бумагам к сроку, что окажет существенное сдерживающее влияние на оценку активов различных классов.
Для крипторынка “голубиные” заявления со стороны финансового ведомства, хотя и дают эмоциональную поддержку ожиданиям, до реального снижения инфляции эта основанная на ожиданиях обусловленная ликвидностью отскок зачастую бывает хрупкой. Если ФРС сохранит “ястребиную” позицию, противостоя вмешательству администрации, то такие рисковые активы, как $BTC , могут столкнуться с глубоким откатом из‑за несбывшихся ожиданий по ликвидности; инвесторам следует остерегаться риска “ложного прорыва” и усиления волатильности в условиях политического противоборства.
#Fed #MacroEconomy #Inflation #InterestRates