【CJ Арбитраж: продвинутый уровень 01/14】
Самая распространённая ошибка в арбитраже — не в том, что вы не заметили возможность, а в том, что возможность уже исчезла, а вы продолжаете удваивать усилия на том же месте.
Когда рынок только появляется, ценовой канал ещё неполный, ликвидность распределена, а глубина маркет-мейкинга недостаточна; при этом не-количественные средства часто используют рыночные ордера. Поэтому сильнее проявляются спред, разница комиссий и on-chain проскальзывание. Когда профессиональные игроки, программы маркет-мейкинга и кросс-платформенные каналы постепенно «дозаполняются», ту же прибыль конкуренция начинает «прижимать» ближе к уровню комиссий. В этот момент стратегия не «сломалась» внезапно — рынок просто уже исправил эту неэффективную часть.
CJ в прошлом переключился с арбитража по funding-расходам на Perp на LP на новом чейне — это была миграция поля боя. Учиться нужно не названию конкретного чейна, а порядку оценок: падает ли чистая прибыль старой стратегии по-прежнему? Падение вызвано краткосрочной волатильностью или тем, что участников стало больше, а структура спредов стала постоянно уже? Прибыль нового рынка — достаточно ли она, чтобы покрыть техническое подключение, миграцию капитала и риски выхода?
Настоящая способность — не просто вечно держаться за один и тот же способ заработка, а понимать, в какой рыночной структуре ваши преимущества действительно ценны. Когда на старом поле боя остаётся только «тренировка в конкуренции», повышение объёма позиции не считается настойчивостью — возможно, вы просто увеличиваете масштаб низкой доходности.
То, как вы оцениваете, мигрирует ли возможность, само по себе является частью стратегии.
Следующая статья: увидели чересчур высокий APR — почему всё равно нельзя сразу заходить?
#DeFi #Логика арбитража
Самая распространённая ошибка в арбитраже — не в том, что вы не заметили возможность, а в том, что возможность уже исчезла, а вы продолжаете удваивать усилия на том же месте.
Когда рынок только появляется, ценовой канал ещё неполный, ликвидность распределена, а глубина маркет-мейкинга недостаточна; при этом не-количественные средства часто используют рыночные ордера. Поэтому сильнее проявляются спред, разница комиссий и on-chain проскальзывание. Когда профессиональные игроки, программы маркет-мейкинга и кросс-платформенные каналы постепенно «дозаполняются», ту же прибыль конкуренция начинает «прижимать» ближе к уровню комиссий. В этот момент стратегия не «сломалась» внезапно — рынок просто уже исправил эту неэффективную часть.
CJ в прошлом переключился с арбитража по funding-расходам на Perp на LP на новом чейне — это была миграция поля боя. Учиться нужно не названию конкретного чейна, а порядку оценок: падает ли чистая прибыль старой стратегии по-прежнему? Падение вызвано краткосрочной волатильностью или тем, что участников стало больше, а структура спредов стала постоянно уже? Прибыль нового рынка — достаточно ли она, чтобы покрыть техническое подключение, миграцию капитала и риски выхода?
Настоящая способность — не просто вечно держаться за один и тот же способ заработка, а понимать, в какой рыночной структуре ваши преимущества действительно ценны. Когда на старом поле боя остаётся только «тренировка в конкуренции», повышение объёма позиции не считается настойчивостью — возможно, вы просто увеличиваете масштаб низкой доходности.
То, как вы оцениваете, мигрирует ли возможность, само по себе является частью стратегии.
Следующая статья: увидели чересчур высокий APR — почему всё равно нельзя сразу заходить?
#DeFi #Логика арбитража
