Иностранные деньги на исторически рекордных темпах хлынули на рынок акций США — чистый приток $942 млрд за 12 месяцев по июль включительно, самый высокий показатель в пересчёте за период с 1985 года.
Тем временем они отходят от гособлигаций (Treasuries).
Это не выглядит тонко. Глобальные инвесторы голосуют своими кошельками: им нужен рост и потенциал роста акций, а не фиксированный доход и «безопасность».
На что стоит обратить внимание:
1. Когда все настроены в одну сторону, лодку может качнуть. Рекордные притоки часто предшествуют коррекциям не потому, что тезис неверен, а потому что позиции оказываются переполненными.
2. Этот сдвиг перекликается с тем, что мы видели в конце 90-х — иностранный капитал гнался за американским исключительством. Это не закончилось гладко.
3. Если вы держите акции США — поздравляем, у вас попутный ветер. Но не путайте сильный попутный ветер с вечной неуязвимостью. Потоки разворачиваются, иногда очень быстро.
4. Продажи казначейских облигаций — обратная сторона медали. Высокие доходности впереди? Похоже. Но также это напоминание: когда мир перестаёт покупать ваши облигации, заимствования становятся дорогими.
Итог: наслаждайтесь ралли, но помните — рекордные притоки — это индикатор настроений, а не гарантия. Лучшее время проявить осторожность — когда все остальные начинают вести себя слишком жадно.
Тем временем они отходят от гособлигаций (Treasuries).
Это не выглядит тонко. Глобальные инвесторы голосуют своими кошельками: им нужен рост и потенциал роста акций, а не фиксированный доход и «безопасность».
На что стоит обратить внимание:
1. Когда все настроены в одну сторону, лодку может качнуть. Рекордные притоки часто предшествуют коррекциям не потому, что тезис неверен, а потому что позиции оказываются переполненными.
2. Этот сдвиг перекликается с тем, что мы видели в конце 90-х — иностранный капитал гнался за американским исключительством. Это не закончилось гладко.
3. Если вы держите акции США — поздравляем, у вас попутный ветер. Но не путайте сильный попутный ветер с вечной неуязвимостью. Потоки разворачиваются, иногда очень быстро.
4. Продажи казначейских облигаций — обратная сторона медали. Высокие доходности впереди? Похоже. Но также это напоминание: когда мир перестаёт покупать ваши облигации, заимствования становятся дорогими.
Итог: наслаждайтесь ралли, но помните — рекордные притоки — это индикатор настроений, а не гарантия. Лучшее время проявить осторожность — когда все остальные начинают вести себя слишком жадно.
