Доходности гособлигаций не слушают Бессента — они движутся в противоположном направлении и по сути насмехаются над теми, кто делал ставку на их падение. Когда министр финансов говорит вам шортить облигации, а рынок сразу идет в другую сторону, это не просто шум. Это демонстрация силы от «бонных воли́телей».

Это важно для рискованных активов. Когда доходности растут, несмотря на «голубиные» заявления, условия ликвидности ужесточаются — нравится это ФРС или нет. $BTC и акции ощущают это давление через черный ход: более высокие реальные ставки, более жесткие финансовые условия, меньше топлива для спекулятивных позиций.

Следите за 10-летними. Если доходность продолжит подниматься, пока чиновники пытаются это сгладить, мы переходим в другой режим. Рынок уже закладывает то, о чем пока не говорят вслух.