21Shares 22 сентября разместила в Парижской бирже Euronext и на Амстердамской бирже Euronext первый в Европе физически обеспеченный ETP на Zcash, торговый код ZCASH. Базовый токен $ZEC хранится через BitGo. В этой же линейке компания выпустила продукт, отслеживающий управляющий токен ether.fi ETHFI.
Детали продукта интереснее, чем заголовок новости. Во‑первых, годовая комиссия 2,5%: при этом у большинства основных продуктов на биткоин и эфир в Европе уровень обычно находится в диапазоне от 0,2% до 1%, а 2,5% — это явно «нишевый премиум». Во‑вторых, стартовый объём слишком мал и выглядит немного неловко: 5 000 единиц, NAV (чистая стоимость активов) за единицу 20,04 доллара, стартовый масштаб в первый день — около 100 тысяч долларов. Это не «продукт для размещения средств», а скорее продукт‑заглушка.
Реакция рынка, наоборот, оказалась очень горячей. $ZEC с начала года вырос более чем на 2 700%. После листинга ETP он некоторое время поднимался до 1 680 долларов (впервые с 2016 года), затем откатился примерно до 1 522 долларов; в тот день падение составило около 6,6%. Рыночная капитализация приблизилась к 27,5 млрд долларов, продукт вошёл в топ‑десятку криптоактивов. На блокчейне есть ещё более показательная цифра: в экранирующем пуле около 4,91 млн ZEC — это примерно 29% от общего предложения.
Моё мнение: канал для соблюдения требований в сфере приватности действительно открывается — 25 августа в США уже был размещён ZCSH на NYSE Arca, теперь к этому подключилась Европа. Логика такая: «сначала ETF, затем ETP». Но сигнал о реальном входе институционалов — это не то, что появился очередной ETP, а две вещи: доля в экранирующем пуле продолжает расти, и кастодиан добавляет $ZEC в стандартный список сервисов. Что касается комиссии 2,5%, по сути она оценивает «регуляторную неопределённость»; когда неопределённость снижается, комиссия должна естественным образом уменьшиться. И наоборот: если через год объём этой бумаги останется на уровне миллионов долларов, это будет означать, что институционалы покупают «нарратив приватности», а не «приватностный актив».
Вопрос на практику: вы готовы платить 2,5% годовых за нарратив приватности? Или предпочитаете держать всё самим в кошельке, брать на себя риски приватных ключей и комплаенса? Как вы это балансируете?
#21Shares запустила первый в Европе физически обеспеченный Zcash ETP
Детали продукта интереснее, чем заголовок новости. Во‑первых, годовая комиссия 2,5%: при этом у большинства основных продуктов на биткоин и эфир в Европе уровень обычно находится в диапазоне от 0,2% до 1%, а 2,5% — это явно «нишевый премиум». Во‑вторых, стартовый объём слишком мал и выглядит немного неловко: 5 000 единиц, NAV (чистая стоимость активов) за единицу 20,04 доллара, стартовый масштаб в первый день — около 100 тысяч долларов. Это не «продукт для размещения средств», а скорее продукт‑заглушка.
Реакция рынка, наоборот, оказалась очень горячей. $ZEC с начала года вырос более чем на 2 700%. После листинга ETP он некоторое время поднимался до 1 680 долларов (впервые с 2016 года), затем откатился примерно до 1 522 долларов; в тот день падение составило около 6,6%. Рыночная капитализация приблизилась к 27,5 млрд долларов, продукт вошёл в топ‑десятку криптоактивов. На блокчейне есть ещё более показательная цифра: в экранирующем пуле около 4,91 млн ZEC — это примерно 29% от общего предложения.
Моё мнение: канал для соблюдения требований в сфере приватности действительно открывается — 25 августа в США уже был размещён ZCSH на NYSE Arca, теперь к этому подключилась Европа. Логика такая: «сначала ETF, затем ETP». Но сигнал о реальном входе институционалов — это не то, что появился очередной ETP, а две вещи: доля в экранирующем пуле продолжает расти, и кастодиан добавляет $ZEC в стандартный список сервисов. Что касается комиссии 2,5%, по сути она оценивает «регуляторную неопределённость»; когда неопределённость снижается, комиссия должна естественным образом уменьшиться. И наоборот: если через год объём этой бумаги останется на уровне миллионов долларов, это будет означать, что институционалы покупают «нарратив приватности», а не «приватностный актив».
Вопрос на практику: вы готовы платить 2,5% годовых за нарратив приватности? Или предпочитаете держать всё самим в кошельке, брать на себя риски приватных ключей и комплаенса? Как вы это балансируете?
#21Shares запустила первый в Европе физически обеспеченный Zcash ETP