BSP за последние 24 часа упал на 4,47%, текущая цена — 33,32. Плата за финансирование по бессрочным контрактам составляет -0,00012410; шорты платят лонгам.
Цена падает, а ставка финансирования при этом отрицательная. В такой комбинации шортовое настроение, безусловно, накапливается, но цена не отскакивает — это означает, что со стороны лонгов нет денег или нет интереса вступать в позицию. Отрицательное значение ставки финансирования создает для шортов издержки; если цена продолжит «ползти вниз», шорты будут постепенно фиксировать прибыль, а ставка может медленно вернуться к более высоким значениям. Однако если рынок получит любой позитивный импульс, этот отрицательный уровень превратится в топливо для краткосрочного отскока: закрытие позиций шортами подтолкнет цену вверх.
Я проверил: бессрочный сегмент TradFi, к которому относится BSP, в последнее время испытывает нехватку явных макро-катализаторов. Фондовый рынок США и активы в ончейне находятся в зоне высоких колебаний. Аппетит к риску у капитала обычно средний. Поскольку нет отдельного новостного драйвера, вероятнее всего, динамика BSP больше связана с общерыночными настроениями, чем с ухудшением собственных фундаментальных показателей.
Текущие данные — это односигнальная оценка, опирающаяся в основном на расхождение между ценой и ставкой финансирования. Если в ближайшие несколько часов цена закрепится выше 34,5, и ставка финансирования станет положительной, моя гипотеза будет опровергнута — это будет означать, что шорты сдаются, и снова начнет доминировать лонг. И наоборот: если цена пробьет ниже 32, а ставка останется глубоко отрицательной, это говорит о том, что шортовое сжатие (squeeze) не удалось, и нисходящий тренд ускорится.
По практике я не трогаю этот инструмент. Отрицательная ставка говорит о переполненности шортами, но раз цена не двигается — значит, момент для squeeze не сработал. Я буду ждать появления одного из двух условий: либо цена с объемом пробьет вверх отметку 34,5 и при этом ставка станет положительной — тогда я подумаю о краткосрочном наборе лонга; либо цена пробьет ниже 32, а OI (open interest) не упадет существенно — тогда может открыться пространство для снижения, и я буду искать возможность заработать на отскоке в сторону продаж. Между этими вариантами удержание означает принятие издержек «трения» по финансированию без направления.
Рынок, возможно, недооценивает риск истощения ликвидности у бессрочных контрактов TradFi, когда отсутствует нарратив. Если BSP продолжит удерживать такое состояние низкой волатильности с отрицательной ставкой финансирования, его постепенно будут оттеснять на периферию. Истинная антиконсенсусная оценка такова: в условиях, когда на фондовом рынке США все высоко, а в крипторынке нет явного основного сценария, сжатие волатильности у небольших по капитализации бессрочных контрактов TradFi — это не стабильность, а предвестник следующего большого всплеска волатильности.
Торговый тег: #TradFi #链上美股 #BSP
Как вы думаете, в чем эта оценка наиболее вероятно может ошибаться?
Цена падает, а ставка финансирования при этом отрицательная. В такой комбинации шортовое настроение, безусловно, накапливается, но цена не отскакивает — это означает, что со стороны лонгов нет денег или нет интереса вступать в позицию. Отрицательное значение ставки финансирования создает для шортов издержки; если цена продолжит «ползти вниз», шорты будут постепенно фиксировать прибыль, а ставка может медленно вернуться к более высоким значениям. Однако если рынок получит любой позитивный импульс, этот отрицательный уровень превратится в топливо для краткосрочного отскока: закрытие позиций шортами подтолкнет цену вверх.
Я проверил: бессрочный сегмент TradFi, к которому относится BSP, в последнее время испытывает нехватку явных макро-катализаторов. Фондовый рынок США и активы в ончейне находятся в зоне высоких колебаний. Аппетит к риску у капитала обычно средний. Поскольку нет отдельного новостного драйвера, вероятнее всего, динамика BSP больше связана с общерыночными настроениями, чем с ухудшением собственных фундаментальных показателей.
Текущие данные — это односигнальная оценка, опирающаяся в основном на расхождение между ценой и ставкой финансирования. Если в ближайшие несколько часов цена закрепится выше 34,5, и ставка финансирования станет положительной, моя гипотеза будет опровергнута — это будет означать, что шорты сдаются, и снова начнет доминировать лонг. И наоборот: если цена пробьет ниже 32, а ставка останется глубоко отрицательной, это говорит о том, что шортовое сжатие (squeeze) не удалось, и нисходящий тренд ускорится.
По практике я не трогаю этот инструмент. Отрицательная ставка говорит о переполненности шортами, но раз цена не двигается — значит, момент для squeeze не сработал. Я буду ждать появления одного из двух условий: либо цена с объемом пробьет вверх отметку 34,5 и при этом ставка станет положительной — тогда я подумаю о краткосрочном наборе лонга; либо цена пробьет ниже 32, а OI (open interest) не упадет существенно — тогда может открыться пространство для снижения, и я буду искать возможность заработать на отскоке в сторону продаж. Между этими вариантами удержание означает принятие издержек «трения» по финансированию без направления.
Рынок, возможно, недооценивает риск истощения ликвидности у бессрочных контрактов TradFi, когда отсутствует нарратив. Если BSP продолжит удерживать такое состояние низкой волатильности с отрицательной ставкой финансирования, его постепенно будут оттеснять на периферию. Истинная антиконсенсусная оценка такова: в условиях, когда на фондовом рынке США все высоко, а в крипторынке нет явного основного сценария, сжатие волатильности у небольших по капитализации бессрочных контрактов TradFi — это не стабильность, а предвестник следующего большого всплеска волатильности.
Торговый тег: #TradFi #链上美股 #BSP
Как вы думаете, в чем эта оценка наиболее вероятно может ошибаться?