Федеральная резервная система продвигается вперед с правилами для стейблкоинов в рамках закона GENIUS, включая надзор за программами доходности.
В четверг ФРС предложила два правила для стейблкоинов в рамках GENIUS. Одно касается капитала, резервов и разрешенных видов деятельности. Другое описывает, как банки, регулируемые ФРС, могут подать заявку на выпуск собственных стейблкоинов.
Оба предложения доступны для 60 дней публичных комментариев. Регуляторы уже пропустили установленный законом срок — июль 2026 года, и окончательные правила все еще могут занять месяцы или дольше.
Сложным моментом остаются вознаграждения. GENIUS запрещает эмитентам выплачивать проценты или доход только за то, что держат стейблкоины. Предложение ФРС будет исходить из того, что и некоторые договоренности с третьими сторонами также нарушают этот запрет, хотя, похоже, существует узкая возможность для вознаграждений, похожих на бонусы по кредитным картам. Поскольку предложенные изменения в закон Clarity Act не увенчались успехом, GENIUS по-прежнему остается основным законом, регулирующим эти вознаграждения.
Мое мнение: я настроен оптимистично. То, что банкам задают понятный процесс для выпуска стейблкоинов, — это значимый шаг к более широкому внедрению. Это дает институтам что-то конкретное, вокруг чего можно планировать, даже если мы по-прежнему ждем окончательных правил.
Я бы хотел видеть больше свободы в вопросе вознаграждений. Платформам должна быть возможность конкурировать за пользователей, и именно эта часть предложения заслуживает более пристального внимания. Но требования к резервам и надежное погашение (redeemability) кажутся мне обоснованными. Если мы ожидаем, что люди будут использовать стейблкоины в масштабе, им нужно доверять тому, что они смогут получить свои деньги обратно, когда на рынке станет по-настоящему плохо.
Задержки раздражают. Тем не менее более понятный путь для банков по выпуску и использованию стейблкоинов делает меня увереннее в том, куда все это движется.
В четверг ФРС предложила два правила для стейблкоинов в рамках GENIUS. Одно касается капитала, резервов и разрешенных видов деятельности. Другое описывает, как банки, регулируемые ФРС, могут подать заявку на выпуск собственных стейблкоинов.
Оба предложения доступны для 60 дней публичных комментариев. Регуляторы уже пропустили установленный законом срок — июль 2026 года, и окончательные правила все еще могут занять месяцы или дольше.
Сложным моментом остаются вознаграждения. GENIUS запрещает эмитентам выплачивать проценты или доход только за то, что держат стейблкоины. Предложение ФРС будет исходить из того, что и некоторые договоренности с третьими сторонами также нарушают этот запрет, хотя, похоже, существует узкая возможность для вознаграждений, похожих на бонусы по кредитным картам. Поскольку предложенные изменения в закон Clarity Act не увенчались успехом, GENIUS по-прежнему остается основным законом, регулирующим эти вознаграждения.
Мое мнение: я настроен оптимистично. То, что банкам задают понятный процесс для выпуска стейблкоинов, — это значимый шаг к более широкому внедрению. Это дает институтам что-то конкретное, вокруг чего можно планировать, даже если мы по-прежнему ждем окончательных правил.
Я бы хотел видеть больше свободы в вопросе вознаграждений. Платформам должна быть возможность конкурировать за пользователей, и именно эта часть предложения заслуживает более пристального внимания. Но требования к резервам и надежное погашение (redeemability) кажутся мне обоснованными. Если мы ожидаем, что люди будут использовать стейблкоины в масштабе, им нужно доверять тому, что они смогут получить свои деньги обратно, когда на рынке станет по-настоящему плохо.
Задержки раздражают. Тем не менее более понятный путь для банков по выпуску и использованию стейблкоинов делает меня увереннее в том, куда все это движется.
