Институциональные потоки за последний месяц сильно сконцентрировались в отдельных подсекторах — они распределены неравномерно. Сдержанная реакция рынка на геополитические заголовки — это не онемение и не привыкание к рискам, связанным с Ираном. Это рационирование капитала. Деньги уже распределены. Потоки приходится перераспределять до того, как реагировать, из-за чего возникает лаг. Ответ не отсутствует — он задерживается структурой.

Это важно для чтения волатильности $SPY и позиционирования по гамме. Если институциональные игроки «застряли» в определённых нишах, рефлексы замедляются. Удары заголовков не вызывают мгновенный двусторонний поток. Их «переваривают» через циклы ребалансировки. Следите за догоняющим движением, когда капитал снова высвобождается или, наоборот, когда стопы начинают срабатывать.