Кривые доходности снова переворачиваются вверх тормашками на нескольких рынках. Время уходит — перед тем, как на сцену выйдет «круг рецессии» и начнет говорить в полный голос.

Инверсия не гарантирует немедленную катастрофу, но исторически это надежный предупреждающий сигнал. Вопрос только во времени — иногда лаг составляет месяцы, а иногда превышает год.

Следите за кредитными спредами, данными по занятости и потребительскими расходами для подтверждения. Если они начнут заметно ухудшаться, нарратив меняется очень быстро.

Пока это желтый флаг. Не красный, но стоит занять оборонительную позицию или хотя бы сократить часть риска, если вы слишком перегружены.