Согласно последним данным инструмента наблюдения ФРС по товарам Чикагской товарной биржи (CME), рынок существенно пересмотрел ценообразование будущей политики дальнейшего ужесточения со стороны ФРС. Вероятность сохранения ставки на заседании в октябре в диапазоне 3,75%–4,00% снизилась до 30,3%, тогда как вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов резко возросла до 69,7%. По заседанию в декабре вероятность сохранения текущей ставки составляет лишь 6,5%, совокупная вероятность повышения на 25 базисных пунктов — 38,7%, а совокупная вероятность повышения на 50 базисных пунктов — и вовсе достигла 54,8%.
Это изменение вероятностей высвобождает макроэкономический сигнал, несущий крайне важное предупреждение. Ранее широко ожидаемый сценарий снижения ставок или паузы в ужесточении был безжалостно опровергнут реальностью: инфляционная «липкость» либо сильные экономические данные явно заставляют трейдеров заново калибровать траекторию. Когда рынок начинает сам закладывать в цены многократные повышения ставок в течение года, это означает, что период действия высоких ставок сохранится намного дольше прежних ожиданий, что напрямую повышает структурные издержки для общей макрофинансовой ликвидности.
В традиционных финансовых рынках столь быстрая переупаковка «ястребиного» ожидания неизбежно вызовет новый виток волатильности. Доходности казначейских облигаций США будут испытывать повышательное давление, укрепляя сильные позиции индекса доллара под влиянием двойного драйвера — бегства в защитные активы и высоких процентных ставок. Одновременно традиционные рискованные активы, зависящие от низкой ставки дисконтирования, испытывают давление, а тенденция возврата капитала в менее рискованные продукты с фиксированной доходностью становится все более заметной: склонность к риску фактически подавляется.
Для крипторынка это означает ощутимый и неигнорируемый встречный ветер по ликвидности. $BTC и основные токены не получают новой поддержки со стороны дополнительного капитала на фоне ожиданий ужесточения ликвидности, а рост стоимости заемных (маржинальных) средств может усилить краткосрочное давление продаж. Пока траектория макрополитики не станет окончательно ясной, настроения по де-рискингу могут доминировать на вторичном рынке; инвесторам следует остерегаться рисков отката, вызванных продолжающимся снижением оценок.
#Fed #InterestRates #MacroEconomics
Это изменение вероятностей высвобождает макроэкономический сигнал, несущий крайне важное предупреждение. Ранее широко ожидаемый сценарий снижения ставок или паузы в ужесточении был безжалостно опровергнут реальностью: инфляционная «липкость» либо сильные экономические данные явно заставляют трейдеров заново калибровать траекторию. Когда рынок начинает сам закладывать в цены многократные повышения ставок в течение года, это означает, что период действия высоких ставок сохранится намного дольше прежних ожиданий, что напрямую повышает структурные издержки для общей макрофинансовой ликвидности.
В традиционных финансовых рынках столь быстрая переупаковка «ястребиного» ожидания неизбежно вызовет новый виток волатильности. Доходности казначейских облигаций США будут испытывать повышательное давление, укрепляя сильные позиции индекса доллара под влиянием двойного драйвера — бегства в защитные активы и высоких процентных ставок. Одновременно традиционные рискованные активы, зависящие от низкой ставки дисконтирования, испытывают давление, а тенденция возврата капитала в менее рискованные продукты с фиксированной доходностью становится все более заметной: склонность к риску фактически подавляется.
Для крипторынка это означает ощутимый и неигнорируемый встречный ветер по ликвидности. $BTC и основные токены не получают новой поддержки со стороны дополнительного капитала на фоне ожиданий ужесточения ликвидности, а рост стоимости заемных (маржинальных) средств может усилить краткосрочное давление продаж. Пока траектория макрополитики не станет окончательно ясной, настроения по де-рискингу могут доминировать на вторичном рынке; инвесторам следует остерегаться рисков отката, вызванных продолжающимся снижением оценок.
#Fed #InterestRates #MacroEconomics