Я обычно скептически отношусь к тому, что индивидуальные результаты аукционов Казначейства США сильно влияют на общую картину. Да, я знаю, что многие опытные трейдеры по облигациям следят за ними пристально, но всё же.

Тем не менее, сегодняшний аукцион по 5-летним бумагам, похоже, получил оценку F. Это… не очень хорошо.

Для контекста: когда аукцион «проваливается» или получает низкую оценку, это означает, что спрос был слабым — дилерам пришлось активнее вмешиваться и покупать больше обычного, либо доходность должна была вырасти сильнее ожидаемого, чтобы разместить бумаги. Это признак «переваривания» рынком — проблемного переваривания.

Означает ли один плохой аукцион, что небо упало? Нет. Но если вы видите повторяющийся паттерн слабых аукционов, это говорит о том, каков аппетит инвесторов к госдолгу США при текущих уровнях доходности. А это важно для всего — от ставок по ипотеке до стоимости корпоративных заимствований.

Следите за трендом, а не за одной точкой данных.