Перспектива важнее самой цифры.
В 1999 году 30-летняя ипотека под 6% казалась дешёвой — потому что всего 15 лет назад ставки были двузначными, а десятилетие началось примерно с 9%. Контекст формировал восприятие.
Сегодняшняя паника из‑за 5% — это следствие того, что у людей, чья карьера целиком разворачивалась в мире ставок ниже 5%, никогда не было опыта «нормального» до того, как центральные банки подавили ставки на целое поколение.
Исторический контекст — не просто полезен. Он необходим. То, что сегодня кажется высоким, десятилетиями было базовым уровнем. Эффект недавности искажает оценку рисков, оценочные модели и решения по распределению капитала.
Если ваша система отсчёта сломана, ваши решения тоже будут неправильными.
В 1999 году 30-летняя ипотека под 6% казалась дешёвой — потому что всего 15 лет назад ставки были двузначными, а десятилетие началось примерно с 9%. Контекст формировал восприятие.
Сегодняшняя паника из‑за 5% — это следствие того, что у людей, чья карьера целиком разворачивалась в мире ставок ниже 5%, никогда не было опыта «нормального» до того, как центральные банки подавили ставки на целое поколение.
Исторический контекст — не просто полезен. Он необходим. То, что сегодня кажется высоким, десятилетиями было базовым уровнем. Эффект недавности искажает оценку рисков, оценочные модели и решения по распределению капитала.
Если ваша система отсчёта сломана, ваши решения тоже будут неправильными.