Каждая транзакция в публичной блокчейн-сети имеет две цены: ту, которую вы видите, и ту, которая «вшита» в её позицию.
Вторая цена — это MEV (maximal extractable value), максимальная извлекаемая стоимость: прибыль, которую получает тот, кто контролирует порядок выполнения транзакций. Фронтраннинг — это лишь самая грубая форма. Более изощрённые варианты встречаются повсюду: арбитражные боты, выкупающие разницу между площадками, сэндвич-атаки, «облагающие налогом» крупные свопы, гонки ликвидаций, где за приоритетные комиссии платят, чтобы оказаться первым в очереди.
Трейдеры воспринимают MEV как помеху. Лучше рассматривать его как структурную рыночную силу — скрытый налог и одновременно самый честный индикатор того, куда на самом деле перетекает ценность блокспейса.
Вот почему сравнения L1, которые ограничиваются транзакциями в секунду, упускают главный экономический вопрос: кто получает выгоду от стоимости порядка? Ethereum дал формальный ответ: строители делают ставки, пропозиционеры забирают, а пользователи платят дополнительно за приватность через приватный order flow. Solana это индустриализировала — priority fees и MEV-тампы превратились в самостоятельный рынок. Каждая архитектура по-разному распределяет стоимость порядка, и именно это распределение определяет, какие пользователи и поставщики ликвидности остаются.
Победят не те сети, которые полностью устранят MEV — это невозможно в любом рынке с публичным упорядочиванием. Победят те, кто научится возвращать его обратно: аукционы за порядок, разделение MEV с пользователями, маршрутизация на основе интентов, которая делает позицию транзакции тем, чем вы владеете, а не тем, что у вас отнимают.
Блокспейс — это рынок. Следующий этап конкуренции L1 — это вопрос о том, кто получает право оставить себе его арендную плату.
$ETH $SOL $BNB
#MEV #Ethereum #DeFi #Layer1 #CryptoInsights
Вторая цена — это MEV (maximal extractable value), максимальная извлекаемая стоимость: прибыль, которую получает тот, кто контролирует порядок выполнения транзакций. Фронтраннинг — это лишь самая грубая форма. Более изощрённые варианты встречаются повсюду: арбитражные боты, выкупающие разницу между площадками, сэндвич-атаки, «облагающие налогом» крупные свопы, гонки ликвидаций, где за приоритетные комиссии платят, чтобы оказаться первым в очереди.
Трейдеры воспринимают MEV как помеху. Лучше рассматривать его как структурную рыночную силу — скрытый налог и одновременно самый честный индикатор того, куда на самом деле перетекает ценность блокспейса.
Вот почему сравнения L1, которые ограничиваются транзакциями в секунду, упускают главный экономический вопрос: кто получает выгоду от стоимости порядка? Ethereum дал формальный ответ: строители делают ставки, пропозиционеры забирают, а пользователи платят дополнительно за приватность через приватный order flow. Solana это индустриализировала — priority fees и MEV-тампы превратились в самостоятельный рынок. Каждая архитектура по-разному распределяет стоимость порядка, и именно это распределение определяет, какие пользователи и поставщики ликвидности остаются.
Победят не те сети, которые полностью устранят MEV — это невозможно в любом рынке с публичным упорядочиванием. Победят те, кто научится возвращать его обратно: аукционы за порядок, разделение MEV с пользователями, маршрутизация на основе интентов, которая делает позицию транзакции тем, чем вы владеете, а не тем, что у вас отнимают.
Блокспейс — это рынок. Следующий этап конкуренции L1 — это вопрос о том, кто получает право оставить себе его арендную плату.
$ETH $SOL $BNB
#MEV #Ethereum #DeFi #Layer1 #CryptoInsights