Корпоративная Америка отделалась легким испугом, пока дядя Сэм понес потери.
Чистые процентные выплаты корпоративного сектора США: всего 0,4% ВВП — минимум за десятилетие. Снижение на 1,2 п.п. с 2022 года, несмотря на то, что ФРС повысила ставку с 0,25% до 5,50%.
Почему? Компании зафиксировали сверхдешевые ставки по долгосрочным займам во время пандемии. Они увидели окно возможностей и воспользовались им.
А тем временем правительство США? Чистые процентные расходы выросли на 1,2 п.п. до 3,6% ВВП — почти 10-летний максимум. В 2020 году Казначейство не зафиксировало достаточно крупных объемов долгосрочного долга по ставкам «дна». Теперь оно фактически кровоточит, поскольку ставки остаются высокими.
Корпорации сыграли в защиту. Государство — нет. Разрыв между грамотным управлением казначейством и наивными ожиданиями — в двух графиках.
Чистые процентные выплаты корпоративного сектора США: всего 0,4% ВВП — минимум за десятилетие. Снижение на 1,2 п.п. с 2022 года, несмотря на то, что ФРС повысила ставку с 0,25% до 5,50%.
Почему? Компании зафиксировали сверхдешевые ставки по долгосрочным займам во время пандемии. Они увидели окно возможностей и воспользовались им.
А тем временем правительство США? Чистые процентные расходы выросли на 1,2 п.п. до 3,6% ВВП — почти 10-летний максимум. В 2020 году Казначейство не зафиксировало достаточно крупных объемов долгосрочного долга по ставкам «дна». Теперь оно фактически кровоточит, поскольку ставки остаются высокими.
Корпорации сыграли в защиту. Государство — нет. Разрыв между грамотным управлением казначейством и наивными ожиданиями — в двух графиках.
