Акции NVDA торгуются ниже 17x по форвардному P/E — это самое низкое значение за более чем десятилетие.

Контекст имеет значение. Это компания, которая годами оценивалась так, как будто все идет идеально. Когда ожидания по росту пересматриваются, мультипликаторы сжимаются. Вопрос не в том, насколько дешево относительно истории, а в том, сохранился ли по-прежнему ростовой нарратив, который оправдывал 50x+.

Дешевизна может становиться еще дешевле, если снижаются маржи, усиливается конкуренция или нормализуются циклы AI-капзатрат. Форвардный P/E предполагает, что будущая прибыль (E) будет соответствовать прогнозам. В высокоросшем техсекторе это почти никогда не гарантировано.

Оценка всегда соотносится с фундаментальными показателями, а не с историей.