Институциональные деньги теперь на 57,4% размещены в акциях — это самый высокий показатель с момента лопнувшего пузыря доткомов.

Это не случайное число. Это экстремум в позиционировании.

Когда в последний раз институции были настолько сильно в акциях? В начале 2000-х. Мы знаем, чем это закончилось.

Это не значит, что рынок рухнет уже завтра. Но это означает:

• Потенциал роста становится сложнее, когда все уже в позиции
• Риск снижения растёт, когда на сиде-лайнс становится меньше кэша
• Любой негативный катализатор ударит сильнее при переполненном позиционировании

Смотрите, что они делают дальше, а не то, что они говорят. Если потоки развернутся, это не будет происходить постепенно.