В последнее время наблюдаю за результатами стратегий по акциям в корзинах, и один момент бросается в глаза: High Beta Momentum Long имеет самый широкий разрыв между доходностью с начала года и доходностью за квартал.

Такое расхождение обычно указывает на смену режима. Когда то, что работало весь год, вдруг перестаёт работать всего за один квартал — это либо фиксация прибыли, либо изменение отношения к риску, либо и то и другое.

Стратегии моментума любят тренды. Высокая бета любит волатильность и уверенность. Когда оба фактора ослабевают одновременно, это означает, что толпа переполнилась и кто-то моргнул первым.

Не утверждаю, что тренд мёртв. Просто говорю, что лёгкая часть, возможно, уже позади.