Ожидается, что в этом году ФРС повысит ставку дважды, но я не считаю это негативным сигналом🧐
ФРС объявила повышение на 25 б.п., ставка в коридоре выросла до 3,75%–4,00%. По матрице и ожиданиям учреждений, с высокой вероятностью осталось еще одно повышение в течение года.
Вчера на рынке в момент объявления повышения по ставкам S&P на графике по времени действительно на секунду дернулся вверх, а последующее падение в основном было связано с тем, что во время речи Уолша он отказался дать четкий ориентир.
Рынок не любит неопределенность, но это соответствует его стилю. Я не хочу, чтобы рынок каждую неделю/каждый день торговал, глядя только на решения ФРС.
В отличие от многих блогеров, которые настроены на падение, я все время не думаю, что нынешнее повышение ставки — это негатив. И логику я снова и снова повторял.
Во‑первых, рынок уже давно полностью заложил в цену два повышения в этом году.
Во‑вторых, и это самое главное: сейчас главный рыночный конфликт — слишком высокая доходность гособлигаций.
А 10‑летняя реальная доходность DFII10 — это ключевой якорь для дисконтирования оценок технологических компаний.
Проще говоря, реальная доходность — это реальная норма прибыли, которую инвестор требует, удерживая активы в долларах, уже за вычетом инфляционных ожиданий.
Для компаний с высокой перспективой роста, например полупроводников и AI, вся ценность сосредоточена в будущих денежных потоках на многие годы вперед.
Чем выше реальная доходность, тем «менее ценные» будущие деньги становятся в пересчете на сегодня — тем сильнее сжимаются оценки, и это соответствует падению котировок.
То есть чем ниже реальная доходность по 10‑летним гособлигациям, тем лучше.
Поэтому Уолш, похоже, может выбрать только сценарий повышения ставки и «ястребиную» риторику — его интересы совпадают с интересами Бессенета.
ФРС должна дать рынку облигаций чувство уверенности, показать решимость бороться с инфляцией, чтобы «прижать» дальнюю часть кривой доходностей.
Пока экономика не рухнет и удастся мягкая посадка, давление со стороны «ястребиной» риторики, которое оттолкнет дальние ставки назад, для технологического сектора, наоборот, означает снятие давления с оценок.
Далее — сможет ли 10‑летняя реальная доходность гособлигаций развернуться наверх и пойти вниз, и будет ли это настоящей погодной сводкой.
Intel и Hynix (SK hynix) совместно строят заводы в США — пока у них довольно сильные показатели.
SpaceX уже разместила заказ и начала закупки; стоимость — 150,91 (внимательно следите за слухами о слиянии с Tesla).
KLAC: стоимость 171,87; сейчас движется довольно слабо — посмотрим еще раз на уровень поддержки.
VRT: стоимость 240,47; также находится на важном уровне поддержки.
$INTC $SPCX $VRT
ФРС объявила повышение на 25 б.п., ставка в коридоре выросла до 3,75%–4,00%. По матрице и ожиданиям учреждений, с высокой вероятностью осталось еще одно повышение в течение года.
Вчера на рынке в момент объявления повышения по ставкам S&P на графике по времени действительно на секунду дернулся вверх, а последующее падение в основном было связано с тем, что во время речи Уолша он отказался дать четкий ориентир.
Рынок не любит неопределенность, но это соответствует его стилю. Я не хочу, чтобы рынок каждую неделю/каждый день торговал, глядя только на решения ФРС.
В отличие от многих блогеров, которые настроены на падение, я все время не думаю, что нынешнее повышение ставки — это негатив. И логику я снова и снова повторял.
Во‑первых, рынок уже давно полностью заложил в цену два повышения в этом году.
Во‑вторых, и это самое главное: сейчас главный рыночный конфликт — слишком высокая доходность гособлигаций.
А 10‑летняя реальная доходность DFII10 — это ключевой якорь для дисконтирования оценок технологических компаний.
Проще говоря, реальная доходность — это реальная норма прибыли, которую инвестор требует, удерживая активы в долларах, уже за вычетом инфляционных ожиданий.
Для компаний с высокой перспективой роста, например полупроводников и AI, вся ценность сосредоточена в будущих денежных потоках на многие годы вперед.
Чем выше реальная доходность, тем «менее ценные» будущие деньги становятся в пересчете на сегодня — тем сильнее сжимаются оценки, и это соответствует падению котировок.
То есть чем ниже реальная доходность по 10‑летним гособлигациям, тем лучше.
Поэтому Уолш, похоже, может выбрать только сценарий повышения ставки и «ястребиную» риторику — его интересы совпадают с интересами Бессенета.
ФРС должна дать рынку облигаций чувство уверенности, показать решимость бороться с инфляцией, чтобы «прижать» дальнюю часть кривой доходностей.
Пока экономика не рухнет и удастся мягкая посадка, давление со стороны «ястребиной» риторики, которое оттолкнет дальние ставки назад, для технологического сектора, наоборот, означает снятие давления с оценок.
Далее — сможет ли 10‑летняя реальная доходность гособлигаций развернуться наверх и пойти вниз, и будет ли это настоящей погодной сводкой.
Intel и Hynix (SK hynix) совместно строят заводы в США — пока у них довольно сильные показатели.
SpaceX уже разместила заказ и начала закупки; стоимость — 150,91 (внимательно следите за слухами о слиянии с Tesla).
KLAC: стоимость 171,87; сейчас движется довольно слабо — посмотрим еще раз на уровень поддержки.
VRT: стоимость 240,47; также находится на важном уровне поддержки.
$INTC $SPCX $VRT