黄金的定价方式换了。以前盯美联储什么时候降息，现在盯市场还信不信美联储，落点在长端美债利率上。
加息在这里被看成对通胀的补偿，钱被通胀吃掉多少，利率就得补回来多少。决定方向的不是这次加不加，而是长端美债利率稳不稳。
北京时间9月17日凌晨，美联储把利率上调25个基点到3.75%至4.00%，12票全票通过，三年多来第一次加息。点阵图显示年内还会再加一次，通胀回到2%要等到2029年。美元指数涨到100.33，10年期美债收益率回到5.02%，2年期升到4.73%。黄金现货跌0.70%报4264美元，盘中最深跌约3%，白银跌0.68%报63.42美元。道指跌1.21%，标普500跌0.45%，纳指基本收平。
В начале августа было предположение, что ФРС вряд ли будет менять ставку; теперь это основание было опровергнуто. Рынок изначально был готов к повышению ставки, неожиданным оказалось то, что диаграмма точек стала более жесткой.
Если вынести это на рынок, криптовалютам больше всего страшно ужесточение ликвидности: повышение ставки по сути означает изъятие части послаблений из рынка. В тот же день биткоин вырос еще на 0,62%, вернувшись к отметке около 76 000 долларов — в основном за счет собственных средств. Сначала под давлением оказался фондовый рынок: сильнее всего упали оценки (valuation), хуже всего себя показал Dow Jones. При этом полупроводники, наоборот, пошли против тренда и выросли — деньги выбирают более “приземленные” по прибыли инструменты. Золото и серебро смотрят на реальные процентные ставки после вычета инфляции. У серебра есть еще один слой — промышленный спрос: когда заказы слабеют, оно падает быстрее золота.
Далее следите за двумя сигналами. Если доходности по долгосрочным гособлигациям США удержатся на месте или начнут снижаться, часть того, что золото ранее “убежало” вперед, придется вернуть. Если же доходности продолжат подъем, снова возобладает его защитная (safe-haven) функция. Если доллар продолжит закрепляться выше 100, то денежные потоки в развивающиеся рынки и в криптоактивы будут еще более сжаты.