#绿色的泡泡 #muskgk #Подпишитесь на меня — отвечу обязательно
Автор: Rita
По оценкам, общий потенциальный рынок полупроводников к 2030 году достигнет 3,2 трлн долларов. В отчёте Bank of America по рынку полупроводников США, опубликованном 14 сентября 2026 года, прогноз общего потенциального рынка полупроводников с 2023 по 2030 год был повышен с 2,7 до 3,2 трлн долларов; среднегодовой темп роста с 2026 по 2030 год — с 14% до 18%. Ключевыми драйверами являются чипы памяти и дата-центры, дополнительную поддержку дают восстановление в автомобилестроении и промышленности. Индустрии понадобилось 50 лет, чтобы достичь продаж в 1 трлн долларов; сейчас ожидается, что потенциальный рынок удвоится с 1,7 трлн долларов всего за четыре года.
Аналитик Bank of America Vivek Arya отметил в отчёте, что в индустрии ИИ фокус смещается с поиска инвестиционной отдачи на устранение структурных ограничений, таких как чипы и электроснабжение. Дефицит микросхем памяти и рост цен по-прежнему остаются ключевыми факторами роста. Несмотря на усиливающиеся опасения рынка по поводу замедления инвестиций в ИИ-инфраструктуру, признаков замедления в заказах клиентов, долгосрочных соглашениях, обязательствах по мощностям и ценообразовании на продукты полупроводников не наблюдается.
TAM полупроводников удвоится за четыре года
Bank of America ожидает, что продажи полупроводников в 2026 году вырастут на 113% год к году, а продажи в сегменте основных полупроводников — на 30% год к году. Показатели чипов памяти будут сильнее: рост продаж год к году составит около 327%. DRAM: +328% год к году; NAND: +341% год к году. Выручка в направлениях вычислений и хранения вырастет более чем на 50% год к году; спрос на серверы остаётся стабильным и сильным.
По конечным рынкам: беспроводная связь —8% год к году из‑за слабости продаж смартфонов. Автомобили: +12%; промышленность: +32%; потребительская электроника: −7%; проводная связь: +29%. Ожидается, что выручка от памяти в 2026 году достигнет 937 млрд долларов, а основные полупроводники — 739 млрд долларов.
WFE повышен до 270 млрд
Bank of America повысил прогноз по капитальным затратам на оборудование для производства пластин (wafer fabrication) в 2026 году до 156 млрд долларов, что на 33% больше в годовом исчислении. Прогноз на 2027 год повышен до 210 млрд долларов (+34%). Прогноз на 2028 год — до 272 млрд долларов (+30%). DRAM — главный драйвер роста: прогноз на 2027 год повышен на 21% до 52 млрд долларов, а на 2028 год — до 81 млрд долларов. Прогноз по NAND на 2027 год повышен на 19% до 20,5 млрд долларов.
Bank of America прогнозирует, что новые затраты на капитальное строительство (capex) в рамках нового цикла в 2025–2030 годах достигнут 360 млрд долларов, а среднегодовой темп роста составит 25%. Capex по DRAM: 114 млрд долларов, по NAND: 30 млрд долларов, по литейным производствам и логическим чипам: 215 млрд долларов. Ожидается, что капитальные расходы китайских заводов по производству пластин в 2026 году составят 45 млрд долларов, то есть 29% от общемировых; к 2030 году доля снизится примерно до 20%.
Арендные ставки подтверждают сильный спрос
Сейчас спотовая арендная ставка GPU Nvidia B200 составляет примерно 5,72 доллара в час; в последние два месяца она устойчиво растёт и лишь чуть ниже мартовского пика 6,10 доллара — менее чем на 10%. Арендная ставка A100 — около 1,60 доллара, H100 — около 2,65 доллара. Bank of America отмечает, что сохранение арендных ставок на высоком уровне указывает на сильный спрос и широкую вовлечённость рынка — признаков замедления нет.
Bank of America считает, что 2027 год для всех поставщиков вычислений, сетей и памяти останется годом, когда заказы полностью покрыты, а контракты — достаточны. В 2028 году, как ожидается, рынок сохранит напряжённость: на это повлияет рост спроса на интеграцию CPU/XPU и технологии оптического расширения; также ускоряется развитие бизнеса ИИ-ускорителей у нескольких ASIC- и GPU-производителей.
Оценки привлекательны
С начала года полупроводниковый индекс вырос на 67%, однако его форвардный P/E составляет 18х — ниже, чем 19х у S&P 500. Прибыль на акцию (EPS) растёт на 139% год к году — темп примерно в 7 раз выше, чем у рынка в целом. В середине избирательного цикла и на фоне ослабления макроозабоченностей Bank of America сохранял осторожный настрой. В последнее время индекс скорректировался примерно на 17% из‑за того, что инвесторы заново оценивали устойчивость ИИ-тренда.
Bank of America ожидает более высокую устойчивость вычислительных чипов, сетевых чипов и аналоговых чипов. Если рыночная динамика восстановится, Micron, Lam Research, Applied Materials и Intel могут возглавить рост. Bank of America установил целевую цену для AMD — 620 долларов, для Arm/Ардно (Adreno) — 500 долларов, для Applied Materials — 650 долларов, для Intel — 145 долларов, для Lam Research — 385 долларов, для Marvell Electronics — 365 долларов, для Micron — 1550 долларов, для Nvidia — 350 долларов.
В части рисков: наибольшие нисходящие риски включают падение средней цены на память, превышающее ожидания; усиление конкуренции со стороны новых китайских игроков; перехват доли рынка крупными конкурентами; а также слабость спроса на конечных рынках, таких как дата-центры и смартфоны. К восходящим рискам относятся технологические прорывы, рост доли рынка во флэш-памяти и обновление NAND.
TAM полупроводников удвоится за четыре года, а расходы заводов на оборудование будут одновременно повышены; Bank of America считает, что спрос, обусловленный ИИ, ещё не достиг пика.
Дисклеймер
Настоящая статья подготовлена и интерпретирована в рамках исследований Chaoxiang Research как подборка и пояснение материалов из отчёта третьего брокера (Bank of America, 14 сентября 2026 года), с опорой на открытые рыночные данные. Приведённые в тексте оценки, целевые цены, прогнозы по прибыли и связанные с ними суждения являются точкой зрения аналитиков данного брокера и отражают позицию соответствующего учреждения; они не представляют точку зрения Chaoxiang Research и не являются каким-либо инвестиционным советом.
Рынок сопряжён с рисками, решения следует принимать независимо. Настоящая статья не должна служить основанием для покупки или продажи любых ценных бумаг.
Автор: Rita
По оценкам, общий потенциальный рынок полупроводников к 2030 году достигнет 3,2 трлн долларов. В отчёте Bank of America по рынку полупроводников США, опубликованном 14 сентября 2026 года, прогноз общего потенциального рынка полупроводников с 2023 по 2030 год был повышен с 2,7 до 3,2 трлн долларов; среднегодовой темп роста с 2026 по 2030 год — с 14% до 18%. Ключевыми драйверами являются чипы памяти и дата-центры, дополнительную поддержку дают восстановление в автомобилестроении и промышленности. Индустрии понадобилось 50 лет, чтобы достичь продаж в 1 трлн долларов; сейчас ожидается, что потенциальный рынок удвоится с 1,7 трлн долларов всего за четыре года.
Аналитик Bank of America Vivek Arya отметил в отчёте, что в индустрии ИИ фокус смещается с поиска инвестиционной отдачи на устранение структурных ограничений, таких как чипы и электроснабжение. Дефицит микросхем памяти и рост цен по-прежнему остаются ключевыми факторами роста. Несмотря на усиливающиеся опасения рынка по поводу замедления инвестиций в ИИ-инфраструктуру, признаков замедления в заказах клиентов, долгосрочных соглашениях, обязательствах по мощностям и ценообразовании на продукты полупроводников не наблюдается.
TAM полупроводников удвоится за четыре года
Bank of America ожидает, что продажи полупроводников в 2026 году вырастут на 113% год к году, а продажи в сегменте основных полупроводников — на 30% год к году. Показатели чипов памяти будут сильнее: рост продаж год к году составит около 327%. DRAM: +328% год к году; NAND: +341% год к году. Выручка в направлениях вычислений и хранения вырастет более чем на 50% год к году; спрос на серверы остаётся стабильным и сильным.
По конечным рынкам: беспроводная связь —8% год к году из‑за слабости продаж смартфонов. Автомобили: +12%; промышленность: +32%; потребительская электроника: −7%; проводная связь: +29%. Ожидается, что выручка от памяти в 2026 году достигнет 937 млрд долларов, а основные полупроводники — 739 млрд долларов.
WFE повышен до 270 млрд
Bank of America повысил прогноз по капитальным затратам на оборудование для производства пластин (wafer fabrication) в 2026 году до 156 млрд долларов, что на 33% больше в годовом исчислении. Прогноз на 2027 год повышен до 210 млрд долларов (+34%). Прогноз на 2028 год — до 272 млрд долларов (+30%). DRAM — главный драйвер роста: прогноз на 2027 год повышен на 21% до 52 млрд долларов, а на 2028 год — до 81 млрд долларов. Прогноз по NAND на 2027 год повышен на 19% до 20,5 млрд долларов.
Bank of America прогнозирует, что новые затраты на капитальное строительство (capex) в рамках нового цикла в 2025–2030 годах достигнут 360 млрд долларов, а среднегодовой темп роста составит 25%. Capex по DRAM: 114 млрд долларов, по NAND: 30 млрд долларов, по литейным производствам и логическим чипам: 215 млрд долларов. Ожидается, что капитальные расходы китайских заводов по производству пластин в 2026 году составят 45 млрд долларов, то есть 29% от общемировых; к 2030 году доля снизится примерно до 20%.
Арендные ставки подтверждают сильный спрос
Сейчас спотовая арендная ставка GPU Nvidia B200 составляет примерно 5,72 доллара в час; в последние два месяца она устойчиво растёт и лишь чуть ниже мартовского пика 6,10 доллара — менее чем на 10%. Арендная ставка A100 — около 1,60 доллара, H100 — около 2,65 доллара. Bank of America отмечает, что сохранение арендных ставок на высоком уровне указывает на сильный спрос и широкую вовлечённость рынка — признаков замедления нет.
Bank of America считает, что 2027 год для всех поставщиков вычислений, сетей и памяти останется годом, когда заказы полностью покрыты, а контракты — достаточны. В 2028 году, как ожидается, рынок сохранит напряжённость: на это повлияет рост спроса на интеграцию CPU/XPU и технологии оптического расширения; также ускоряется развитие бизнеса ИИ-ускорителей у нескольких ASIC- и GPU-производителей.
Оценки привлекательны
С начала года полупроводниковый индекс вырос на 67%, однако его форвардный P/E составляет 18х — ниже, чем 19х у S&P 500. Прибыль на акцию (EPS) растёт на 139% год к году — темп примерно в 7 раз выше, чем у рынка в целом. В середине избирательного цикла и на фоне ослабления макроозабоченностей Bank of America сохранял осторожный настрой. В последнее время индекс скорректировался примерно на 17% из‑за того, что инвесторы заново оценивали устойчивость ИИ-тренда.
Bank of America ожидает более высокую устойчивость вычислительных чипов, сетевых чипов и аналоговых чипов. Если рыночная динамика восстановится, Micron, Lam Research, Applied Materials и Intel могут возглавить рост. Bank of America установил целевую цену для AMD — 620 долларов, для Arm/Ардно (Adreno) — 500 долларов, для Applied Materials — 650 долларов, для Intel — 145 долларов, для Lam Research — 385 долларов, для Marvell Electronics — 365 долларов, для Micron — 1550 долларов, для Nvidia — 350 долларов.
В части рисков: наибольшие нисходящие риски включают падение средней цены на память, превышающее ожидания; усиление конкуренции со стороны новых китайских игроков; перехват доли рынка крупными конкурентами; а также слабость спроса на конечных рынках, таких как дата-центры и смартфоны. К восходящим рискам относятся технологические прорывы, рост доли рынка во флэш-памяти и обновление NAND.
TAM полупроводников удвоится за четыре года, а расходы заводов на оборудование будут одновременно повышены; Bank of America считает, что спрос, обусловленный ИИ, ещё не достиг пика.
Дисклеймер
Настоящая статья подготовлена и интерпретирована в рамках исследований Chaoxiang Research как подборка и пояснение материалов из отчёта третьего брокера (Bank of America, 14 сентября 2026 года), с опорой на открытые рыночные данные. Приведённые в тексте оценки, целевые цены, прогнозы по прибыли и связанные с ними суждения являются точкой зрения аналитиков данного брокера и отражают позицию соответствующего учреждения; они не представляют точку зрения Chaoxiang Research и не являются каким-либо инвестиционным советом.
Рынок сопряжён с рисками, решения следует принимать независимо. Настоящая статья не должна служить основанием для покупки или продажи любых ценных бумаг.