FOMC, сентябрь: Что будет следующим ходом ФРС?
После ускорения базовой CPI в августе до 0,3% м/м рыночное ценообразование относительно повышения ставки на 25 б.п. на этой неделе по итогам заседания FOMC взлетело почти до 90%. Макро-нарратив заметно сместился в более ястребиную сторону накануне решения по ставке.
1. Прогноз по повышению ставки: разовый шаг или начало нового цикла ужесточения?
Повышение ставки на 25 б.п. с выводом целевого диапазона к 3,75%–4,00% практически гарантировано. Рост цен на энергоносители в сочетании с «липкой» базовой инфляцией оставляет центральным банкам мало пространства для паузы, не подорвав доверие к политике по сдерживанию инфляции.
Однако ожидается, что это будет «страховочный» разовый шаг, а не старт продолжительной кампании ужесточения. Обновленный dot plot, вероятно, сохранит ястребиный уклон, чтобы поддерживать жесткие финансовые условия, но более широкое замедление экономики указывает на паузу в политике через Q4.
2. Перспективы по классам активов: бычья или медвежья матрица
Акции технологических компаний (медвежьи в краткосрочной перспективе): Более высокие ставки дисконтирования напрямую сжимают оценки акций роста. Ожидайте краткосрочных откатов в мегакап-техе, хотя четкий сигнал «раз — и готово» может быстро подхлестнуть ралли на облегчении.
Золото (медвежье в краткосрочной перспективе, бычье в долгосрочной): Более высокие реальные доходности и более твердый курс доллара США создают краткосрочные встречные ветры. Но устойчивое инфляционное давление делает золото крайне привлекательным как хедж для макропортфеля.
Биткоин (нейтрально и волатильно): Крипто испытывает немедленное давление ликвидности, так как доходности по «безрисковым» инструментам продолжают расти. Если ФРС подаст сигнал о паузе на конечной ставке после этого повышения, BTC сможет быстро вернуть ключевые целевые уровни роста, когда макроясность окончательно прояснится.
3. Моя торговая и портфельная стратегия
Биткоин (BTC): Держу основные спотовые позиции; откладываю капитал в USD, чтобы докупить возможные просадки волатильности после FOMC в зонах крупного спроса.
Акции технологических компаний: Хеджирую позиции с высокой бета-волатильностью с помощью пут-опционов с коротким сроком исполнения, наблюдая за привлекательными уровнями для повторного входа после пресс-конференции.
Золото: Сохраняю базовую физическую/ETF-аллокацию; держу плечные сделки нейтральными до тех пор, пока первоначальный всплеск доходности по казначейским облигациям не стабилизируется.
#FedRateWatch
После ускорения базовой CPI в августе до 0,3% м/м рыночное ценообразование относительно повышения ставки на 25 б.п. на этой неделе по итогам заседания FOMC взлетело почти до 90%. Макро-нарратив заметно сместился в более ястребиную сторону накануне решения по ставке.
1. Прогноз по повышению ставки: разовый шаг или начало нового цикла ужесточения?
Повышение ставки на 25 б.п. с выводом целевого диапазона к 3,75%–4,00% практически гарантировано. Рост цен на энергоносители в сочетании с «липкой» базовой инфляцией оставляет центральным банкам мало пространства для паузы, не подорвав доверие к политике по сдерживанию инфляции.
Однако ожидается, что это будет «страховочный» разовый шаг, а не старт продолжительной кампании ужесточения. Обновленный dot plot, вероятно, сохранит ястребиный уклон, чтобы поддерживать жесткие финансовые условия, но более широкое замедление экономики указывает на паузу в политике через Q4.
2. Перспективы по классам активов: бычья или медвежья матрица
Акции технологических компаний (медвежьи в краткосрочной перспективе): Более высокие ставки дисконтирования напрямую сжимают оценки акций роста. Ожидайте краткосрочных откатов в мегакап-техе, хотя четкий сигнал «раз — и готово» может быстро подхлестнуть ралли на облегчении.
Золото (медвежье в краткосрочной перспективе, бычье в долгосрочной): Более высокие реальные доходности и более твердый курс доллара США создают краткосрочные встречные ветры. Но устойчивое инфляционное давление делает золото крайне привлекательным как хедж для макропортфеля.
Биткоин (нейтрально и волатильно): Крипто испытывает немедленное давление ликвидности, так как доходности по «безрисковым» инструментам продолжают расти. Если ФРС подаст сигнал о паузе на конечной ставке после этого повышения, BTC сможет быстро вернуть ключевые целевые уровни роста, когда макроясность окончательно прояснится.
3. Моя торговая и портфельная стратегия
Биткоин (BTC): Держу основные спотовые позиции; откладываю капитал в USD, чтобы докупить возможные просадки волатильности после FOMC в зонах крупного спроса.
Акции технологических компаний: Хеджирую позиции с высокой бета-волатильностью с помощью пут-опционов с коротким сроком исполнения, наблюдая за привлекательными уровнями для повторного входа после пресс-конференции.
Золото: Сохраняю базовую физическую/ETF-аллокацию; держу плечные сделки нейтральными до тех пор, пока первоначальный всплеск доходности по казначейским облигациям не стабилизируется.
#FedRateWatch