Отношения Индии с золотом меняются: инвестиции обгоняют ювелирку
На протяжении поколений Индия ассоциировалась с золотыми украшениями. Но последние данные указывают на важный сдвиг: индийцы всё чаще покупают золото как инвестицию, а не просто как украшение.
В I квартале 2026 года спрос на инвестиции по золоту в слитках, монетах и ETF достиг 82 тонн — это на 54% больше в годовом сравнении, чем 66 тонн спроса на ювелирные изделия. Если сравнивать по сопоставимой чистой базе, используемой на графике, инвестиции составили почти 70% спроса на индийское золото, тогда как ювелирка снизилась примерно до 30% — это самая низкая доля в данных Всемирного совета по золоту, начиная с 2000 года.
Особенно впечатляет физический рынок. Индийцы приобрели 62 тонны слитков и монет — на 34% больше в годовом выражении, и это самый сильный первый квартал с 2013 года. Золотые ETF добавили ещё один рекорд — 20 тонн; к концу марта объём активов ETF достиг 115 тонн.
Это больше, чем изменение того, как индийцы покупают золото. Это изменение того, почему они им владеют.
Это укрепляет нашу долгосрочную бычью позицию по золоту. Индия — один из крупнейших золотых рынков в мире, и структурная миграция от ювелирных изделий к слиткам, монетам, ETF и цифровым формам золота может сделать спрос всё более инвестиционно-ориентированным и чувствительным к росту цен в позитивную сторону.
Мы сохраним стратегическую долю золота на уровне 5–10% в диверсифицированных портфелях и будем использовать существенные ценовые коррекции для наращивания позиций, а не гнаться за резкими ралли.
Главный посыл с графика очевиден: в Индии золото эволюционирует — из того, что носят, в то, во что инвестируют.
На протяжении поколений Индия ассоциировалась с золотыми украшениями. Но последние данные указывают на важный сдвиг: индийцы всё чаще покупают золото как инвестицию, а не просто как украшение.
В I квартале 2026 года спрос на инвестиции по золоту в слитках, монетах и ETF достиг 82 тонн — это на 54% больше в годовом сравнении, чем 66 тонн спроса на ювелирные изделия. Если сравнивать по сопоставимой чистой базе, используемой на графике, инвестиции составили почти 70% спроса на индийское золото, тогда как ювелирка снизилась примерно до 30% — это самая низкая доля в данных Всемирного совета по золоту, начиная с 2000 года.
Особенно впечатляет физический рынок. Индийцы приобрели 62 тонны слитков и монет — на 34% больше в годовом выражении, и это самый сильный первый квартал с 2013 года. Золотые ETF добавили ещё один рекорд — 20 тонн; к концу марта объём активов ETF достиг 115 тонн.
Это больше, чем изменение того, как индийцы покупают золото. Это изменение того, почему они им владеют.
Это укрепляет нашу долгосрочную бычью позицию по золоту. Индия — один из крупнейших золотых рынков в мире, и структурная миграция от ювелирных изделий к слиткам, монетам, ETF и цифровым формам золота может сделать спрос всё более инвестиционно-ориентированным и чувствительным к росту цен в позитивную сторону.
Мы сохраним стратегическую долю золота на уровне 5–10% в диверсифицированных портфелях и будем использовать существенные ценовые коррекции для наращивания позиций, а не гнаться за резкими ралли.
Главный посыл с графика очевиден: в Индии золото эволюционирует — из того, что носят, в то, во что инвестируют.
