橙子Joyce

Новый генеральный директор Apple Джон Тенрус впервые публично изложил свою концепцию продуктов, обрисовав для внешнего мира контуры «эпохи Тенруса».

Инженер во главе, дорожная карта вызывает «безграничный восторг»
На прошлой неделе Тенрус официально приступил к должности CEO Apple, став первым руководителем в истории компании с инженерным бэкграундом. В эксклюзивном интервью он признался, что, управляя «одной из самых важных компаний в мире», внутри он испытывает «такой восторг, от которого дыбом встают волосы».

Отвечая на ожидания, что инженерный опыт поможет Apple «вновь разжечь инновации», Тенрус не стал напрямую принимать эту предпосылку. Вместо этого он подчеркнул: инновации Apple никогда не прекращались, а новые возможности, которые дает ИИ, — это главный драйвер именно сейчас.

Apple вошла на рынок складных устройств лишь после того, как направление стало зрелым. Это отражает инженерную философию Тенруса: лучше выдержать критику за «опоздание», но дождаться, пока шарнир по своей долговечности, тонкость и системный уровень взаимодействия будут доведены до промышленной зрелости — и только тогда вывести продукт на рынок.

Положение iPhone незыблемо: Apple вновь подтверждает стратегию «персонального хаба»
На фоне нарастающей конкуренции в сегменте AI-устройств для ношения Тенрус однозначно отверг рыночное прочтение, будто Apple переносит стратегический акцент с телефонов на носимые устройства.

Apple Watch и AirPods — отличные AI-устройства, но их роль — формировать вспомогательную экосистему вокруг iPhone, а не подменять его.

Дизайн приватности встроен в чип: ставка на спорный сегмент носимых устройств
Отвечая на вопрос о проблемах конфиденциальности, которые, по мнению некоторых, вызваны AI-очками Meta, Тенрус привел пример новейшей выпущенной аудиоинтеллектуальной функции Apple Watch и объяснил, как защита приватности Apple реализуется на уровне аппаратной архитектуры.

Как сообщили в Apple, эта функция не записывает аудио и не сохраняет текстовую расшифровку; даже сам пользователь не может получить к ней доступ. Чтобы добиться этого, Apple специально разработала новый чип для обновленных Apple Watch: он содержит отдельную защищенную среду (exclave), а аудиоданные существуют только в момент обработки, после чего сразу уничтожаются.

Старший вице-президент по инженерии оборудования Apple Jazz добавил:
«Если бы мы не записывали, то у кого бы то ни было не было бы записей. Это нельзя взломать. Это нельзя принудительно получить».
Такая логика напрямую отвечает на опасения, что AI-функции, связанные с записью голоса, могут нарушать приватность пользователей.
$AAPL.US

Долгосрочные инвестиции в акции Apple

CPI сверх ожиданий разожгло цикл повышения ставок — почему биткоин укрепляется вопреки рынку?

Вероятность того, что ФРС начнет цикл повышения ставок на следующей неделе, резко выросла. Главный драйвер — опубликованные в пятницу данные по CPI (индексу потребительских цен), которые заметно превзошли ожидания рынка. Такое резкое изменение макроэкономических ориентиров напрямую разрушило прежние надежды участников рынка на сохранение текущей политики, и повышение ставок из «возможного» стало «почти решенным».
Однако в отличие от традиционной финансовой логики, где «повышение ставок — это риск для рискованных активов», крипторынок демонстрирует парадоксальную устойчивость: цена биткоина не откатилась на фоне ожиданий ужесточения, а, напротив, после выхода данных выросла. Эта разница заставила рынок заново пересмотреть логику базового ценообразования.

Трейдеры еще до публикации CPI склонялись к тому, что ФРС повысит ставки: «основные риски, связанные с большей частью ястребиных мер, уже отражены в цене». Поэтому, если ФРС будет действовать в соответствии с ожиданиями, реакция рынка будет относительно умеренной; в противном случае, если центробанк решит не менять курс, рискованные активы могут вырасти значительно — из‑за срыва ожиданий.
В течение 30 дней, когда базовый CPI окажется выше ожиданий, средний рост биткоина составляет 2,13%.
Кроме того, одновременно растут цены Ethereum и SOL, что указывает: средства не уходят из криптосегмента — их перенастройка происходит на фоне повторной оценки опасений по поводу инфляции и доверия к политике.
Синхронный рост биткоина и золота лежит в корне в сомнениях в доверии к политике. Ожидается, что умеренная инфляция позволит председателю ФРС Кевину Вошвишвилли удерживать ставку без изменений, но в пятницу данные изменили эту картину. Хотя министр финансов США Скотт Бессент увеличил объем репо по долгосрочным облигациям, доходности U.S. Treasuries продолжают расти — это показывает, что инвесторов тревожит не только уровень ставок, но и риск того, что правительственный долг и инфляция выйдут из-под контроля. На этом фоне биткоин, благодаря своей неподдаваемости эмиссии, становится альтернативным активом для защиты от обесценивания валюты.
Еще раз подчеркнем: «мы не можем напечатать нефть, и биткоин тоже нельзя обесценить». Эта логика объясняет, почему даже на фоне тени повышения ставок BTC по‑прежнему получает повышенное внимание как инструмент хеджирования, а его нарратив развивается — от простого риск‑актива к макро‑инструменту хеджирования.
Я продолжаю инвестировать в BTC, ETH и золото (XAU)
$BTC

$ETH
$XAU

@Лео - F0

Сообщение: Министерство финансов США сначала, а затем дополнительно выдало OFAC соответствующие разрешения на операции с венесуэльским первичным золотом и более широким спектром полезных ископаемых. Это позволило взаимодействовать с государственной золотодобывающей компанией Minerven, а также заключать переговоры по инвестиционным контрактам и предоставлять горнодобывающие услуги. В последнее время действие лицензий было расширено и, в частности, на уголь.

Товарный трейдер Trafigura уже заключил с Minerven соглашение о закупке примерно 650–1000 кг золотых слитков и об их отправке в США для рафинирования.

Венесуэла через новый закон о недропользовании разрешила участие иностранных инвесторов в разработке золота и других «стратегических полезных ископаемых», срок может достигать 30 лет. Министр внутренних дел США Дуг Бёргум (Doug Burgum) прибыл с визитом в Венесуэлу вместе с руководителями десятков американских компаний, продвигая возможности в сфере золота, бокситов, никеля, железной руды и редкоземельных металлов.

Со стороны США также рассматриваются дополнительные меры (включая возможный указ по ключевым полезным ископаемым). Цель — добиться того, чтобы американские компании получали не только нефть, но и доступ к минеральным ресурсам, важным для национальной безопасности. В Белом доме заявляют, что две страны извлекают выгоду из «перезапуска отношений и новых инвестиций западных компаний в ключевые отрасли».

У Венесуэлы ресурсы не «на бумаге»: в официальных данных за 2018 год указаны запасы золота около 644 т, железной руды около 14,68 млрд т, бокситов около 320 млн т, никеля около 408 тыс. т. По оценкам CSIS и других организаций, объем ресурсов золота — на уровне порядка 75 млн унций. Но из‑за многолетней национализации, санкций, незаконной добычи и вооруженного контроля фактическая добыча существенно ниже потенциальной.

Направление политики уже определено — после нефти США продолжат «фиксировать» венесуэльские ресурсы, и золото станет первым практическим продуктом, потому что его легче и быстрее конвертировать в деньги и относительно проще транспортировать. По-настоящему масштабные инвестиции в шахты (разведка, инфраструктура, легитимное серийное производство) будут происходить медленнее — потому что пока не хватает безопасности, электроэнергии, дорог и уверенности в надежности контрактов. В ближайшей перспективе более вероятны торговля, рафинирование, сервисные контракты и возобновление работы нескольких старых проектов, а не появление сразу целой плеяды новых «мирового уровня» месторождений.
Следить стоит не за лозунгами, а за тремя вещами: вытесняют ли вооруженные группировки с территории месторождений, можно ли проверить прослеживаемость происхождения золота и провести надлежащую проверку (due diligence), и куда именно направляются денежные потоки по новым контрактам. Именно эти три фактора определят, является ли это «нормализацией реформ» или же это будет старая модель с новыми покупателями.​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​
$XAU
$BTC
Непрерывные инвестиции XAU (золото), BTC (биткоин)

Почему повышение ставки ФРС может, наоборот, быть выгодным для рынка?
А если на этот раз повышение ставки станет началом следующего этапа ралли — бычьего рынка?

Согласно данным инструмента наблюдения за ФРС от CME, вероятность повышения ставки, которая заложена в котировки рынка, резко выросла: с 59% неделей ранее до 87% к пятнице. Поскольку на этой неделе отчет по инфляции показал, что цены все еще продолжают оставаться выше целевого уровня ФРС в 2%, такое изменение выглядит вполне логичным. Более того, на этой неделе нефть снова подорожала на 9%, и, похоже, инфляционное давление в краткосрочной перспективе вряд ли ослабнет. Плюс к этому — сильный отчет по занятости за август, который мы видели на прошлой неделе: аргументы в пользу повышения ставки, кажется, уже стали очевидными.
Но насколько сильно на самом деле повлияет повышение на 25 базисных пунктов?
Процентные ставки и так уже растут: доходность 10-летних казначейских облигаций США взлетела с 4,4% на конец июня до почти 5% сейчас. Доходность 2-летних бумаг также увеличилась примерно на ту же величину. В четверг доходность 30-летних облигаций закрылась на уровне 5,36% — это максимальный уровень с июня 2004 года.

Похожая ситуация была и в конце 90-х: тогда доходность 30-летних облигаций выросла на 2%, повышение ставки ФРС составило более 1%, а NASDAQ при этом продолжал бурно расти. Ожидается, что фондовый рынок будет уверенно отскакивать после любых откатов — так же, как во время интернет-пузыря и, что ближе по времени, в более поздние периоды. Поэтому если снова начнется снижение, покупатели могут массово войти в рынок.
А несколько более высокая краткосрочная доходность, разумеется, их не испугает. Особенно если повышение ставки поможет стабилизировать доходности на дальнем участке кривой — на «длинном конце». В таком случае это вполне вероятно.

На текущем этапе повышение ставки будет означать, что председатель ФРС Кевин Уош действительно серьезно пытается сдержать инфляцию. Напротив, если после обещаний превратить высокую инфляцию «в прошлое» Уош начнет избегать повышения ставки, это поможет предотвратить подрыв доверия к ФРС! Если рассуждать в этой логике, то повышение ставки для долгосрочных облигаций и акций, скорее, будет событием со знаком «плюс».

Но в нынешней обстановке, когда повышение ставки рынком уже в значительной степени учтено и оно действительно необходимо, оно, наоборот, способно усилить стабильность рынка: развеять опасения по поводу инфляции, вышедшей из-под контроля, и вернуть внимание фондового рынка к по-настоящему важным вещам — к волне строительства в сегменте AI и к прибыли, которую она продолжает приносить. Чем больше инвесторы фокусируются на этой основной теме, тем лучше будет выглядеть динамика рынка.
$SPCXB

$SPCX.US
$GOOGL.US
Я по-прежнему докупаю в рамках регулярных инвестиций $SPCX, $GOOGL,