Состояние, когда ставка фондирования становится равной нулю, встречается нечасто. За последние 24 часа $TBT вырос на 1,535%, но ставка фондирования удерживается на уровне 0,00000000; это обычно происходит, когда и длинные, и короткие стороны перестают платить, и рынок входит в период ожидания.
Бычья логика — в процентных ставках. TBT — ETF, который вдвое коррелирует с позицией «шорт» по долгосрочным казначейским облигациям; его цена напрямую связана с доходностью на дальнем конце кривой. Главная переменная процентного рынка сейчас — политика, а не экономические данные. Результат выборов в ноябре определит масштабы бюджетного дефицита и предложения гособлигаций на ближайшие четыре года. Если ожидания по дефициту начнут расти, давление со стороны предложения облигаций повысит доходности, и TBT напрямую извлечёт выгоду. Сейчас ставка фондирования равна нулю — это означает, что и «быки», и «медведи» ждут более ясных сигналов по политике; никто не хочет нести издержки ради поддержания позиций.
Самое сильное возражение заключается в том, что если исход выборов окажется неожиданно в пользу фискальной консолидации или спрос на гособлигации резко возрастёт, доходности могут быстро пойти вниз, и тогда TBT столкнётся с ответным давлением со стороны «шортов». Но исходя из текущей ситуации с выборами и траектории долга, вероятность этого невысока.
Вторичный эффект таков: как только ситуация с выборами прояснится, действовать придётся «шортам» по фьючерсам на гособлигации и тем, кто пока наблюдает за TBT. Если ожидания по дефициту начнут усиливаться, массовое закрытие позиций «шорт» толкнёт цену TBT вверх с пробоем выше.
Моё мнение: оно станет недействительным, если цена TBT пробьёт вниз уровень 38,5 и ставка фондирования уйдёт в отрицательную зону — это будет означать, что «шорты» получили преимущество.
Торговый тег：#TradFi #链上美股 #TBT
Где, по-вашему, эта схема прогнозов с наибольшей вероятностью может ошибиться?
Бычья логика — в процентных ставках. TBT — ETF, который вдвое коррелирует с позицией «шорт» по долгосрочным казначейским облигациям; его цена напрямую связана с доходностью на дальнем конце кривой. Главная переменная процентного рынка сейчас — политика, а не экономические данные. Результат выборов в ноябре определит масштабы бюджетного дефицита и предложения гособлигаций на ближайшие четыре года. Если ожидания по дефициту начнут расти, давление со стороны предложения облигаций повысит доходности, и TBT напрямую извлечёт выгоду. Сейчас ставка фондирования равна нулю — это означает, что и «быки», и «медведи» ждут более ясных сигналов по политике; никто не хочет нести издержки ради поддержания позиций.
Самое сильное возражение заключается в том, что если исход выборов окажется неожиданно в пользу фискальной консолидации или спрос на гособлигации резко возрастёт, доходности могут быстро пойти вниз, и тогда TBT столкнётся с ответным давлением со стороны «шортов». Но исходя из текущей ситуации с выборами и траектории долга, вероятность этого невысока.
Вторичный эффект таков: как только ситуация с выборами прояснится, действовать придётся «шортам» по фьючерсам на гособлигации и тем, кто пока наблюдает за TBT. Если ожидания по дефициту начнут усиливаться, массовое закрытие позиций «шорт» толкнёт цену TBT вверх с пробоем выше.
Моё мнение: оно станет недействительным, если цена TBT пробьёт вниз уровень 38,5 и ставка фондирования уйдёт в отрицательную зону — это будет означать, что «шорты» получили преимущество.
Торговый тег：#TradFi #链上美股 #TBT
Где, по-вашему, эта схема прогнозов с наибольшей вероятностью может ошибиться?