Индекс CPI может быть не таким простым, как «горячее = сброс, прохладное = накачка».
Именно поэтому этот релиз выглядит особенно интересным.
Более высокий, чем ожидалось, CPI поначалу может опустить рынки, поскольку трейдеры будут закладывать отказ от ожиданий снижения ставки. Но у этой истории есть и другая сторона: если инфляция растет из‑за временных компонентов, при этом общий тренд остается под контролем, рынок со временем может отвлечься от заголовка.
С другой стороны, более мягкий CPI автоматически звучит бычье — но что, если цифра окажется слишком слабой? Тогда рынки могут начать беспокоиться о росте экономики вместо того, чтобы радоваться более низкой инфляции. В таком случае даже более «голубиная» риторика ФРС может не помочь удержать рост рискованных активов.
Поэтому я слежу за разрывом между ожиданиями и реальностью, а не только за тем, растет CPI или падает.
Горячий CPI: возможна медвежья реакция
Прохладный CPI: возможна бычья реакция
⚠️ Но реальная сделка: что произойдет, когда рынок поймет, что его первая интерпретация была неверной?
Мой настрой по-прежнему осторожно бычий, но меня не удивит ложный пробой в любую сторону.
Иногда самое большое движение происходит не из-за самого числа CPI.
Это происходит из-за того, что все закладываются на неверную трактовку