Всё ещё возможна «мягкая посадка»? Что скажет CPI
Все обсуждают следующий шаг ФРС, но давайте на секунду отойдём назад. Главный вопрос не в том, повысят ли они ставку, а в том, сможем ли мы вообще избежать жёсткой посадки.
Вот что меня беспокоит:
Показатели по числу рабочих мест вне сельского хозяйства пришли сильными, но рост зарплат замедляется. Это скорее зелёный флаг для инфляции (меньшее давление на зарплаты = более низкая инфляция услуг). Но и потребитель тоже замедляется. Просрочки по кредитным картам растут. Продажи автомобилей остывают.
Отчёт по CPI — перекрёсток
Если CPI останется повышенным → ФРС будет держать ставки выше, кривая доходности останется инвертированной, и мы будем закладывать риск рецессии. Это бьёт и по акциям, и по облигациям.
Если CPI заметно остынет → Мы снова получим сценарий «мягкой посадки». Акции роста пойдут вверх, циклические сектора получат выгоду, и, возможно, наконец увидим снижение ставок, которое поддержит рефинансирование в 2025.
Что я отслеживаю
Базовый CPI (без учёта продуктов питания и энергии) — главный индикатор
Инфляция услуг — именно на ней ФРС действительно сфокусирована
Что это значит для прогнозов по прибылям на 2025 год
Я не ставлю на рынок. Я выстраиваю позицию, опираясь на экономические фундаментальные факторы. Сейчас это означает: держать качественные компании с ценообразующей силой и оставаться с небольшим «циклическим рычагом».
Данные не лгут. Посмотрим, что они скажут на этой неделе.
#CPIWatch #crypto $CNPY $GAIB
Все обсуждают следующий шаг ФРС, но давайте на секунду отойдём назад. Главный вопрос не в том, повысят ли они ставку, а в том, сможем ли мы вообще избежать жёсткой посадки.
Вот что меня беспокоит:
Показатели по числу рабочих мест вне сельского хозяйства пришли сильными, но рост зарплат замедляется. Это скорее зелёный флаг для инфляции (меньшее давление на зарплаты = более низкая инфляция услуг). Но и потребитель тоже замедляется. Просрочки по кредитным картам растут. Продажи автомобилей остывают.
Отчёт по CPI — перекрёсток
Если CPI останется повышенным → ФРС будет держать ставки выше, кривая доходности останется инвертированной, и мы будем закладывать риск рецессии. Это бьёт и по акциям, и по облигациям.
Если CPI заметно остынет → Мы снова получим сценарий «мягкой посадки». Акции роста пойдут вверх, циклические сектора получат выгоду, и, возможно, наконец увидим снижение ставок, которое поддержит рефинансирование в 2025.
Что я отслеживаю
Базовый CPI (без учёта продуктов питания и энергии) — главный индикатор
Инфляция услуг — именно на ней ФРС действительно сфокусирована
Что это значит для прогнозов по прибылям на 2025 год
Я не ставлю на рынок. Я выстраиваю позицию, опираясь на экономические фундаментальные факторы. Сейчас это означает: держать качественные компании с ценообразующей силой и оставаться с небольшим «циклическим рычагом».
Данные не лгут. Посмотрим, что они скажут на этой неделе.
#CPIWatch #crypto $CNPY $GAIB
