США: в августе PPI резко вырос до 5,4% — значит ли это, что негатив уже полностью «отыгран»?
Все смотрят на CPI сегодня вечером, но стоит разобраться в данных со стороны производства — и станет понятно: текущая логика довольно контринтуитивна.
Оптовые цены на заводе в годовом выражении взлетели до 5,4%. Самым сильным толчком стал скачок цен на нефть. Как только сырая нефть пробила отметку в 100 долларов, дизель в пределах одного месяца взлетел на 24% — производственные издержки просто не удаётся сдерживать. Но при этом интересно другое: базовый PPI, очищенный от энергии и продуктов питания, в месячном выражении вырос всего на 0,2%, что ниже ожиданий.
Это показывает очень важную точку входа: нынешняя инфляция не разогрета спросом — её «держат» геополитика и энергетические издержки.
Такой инфляционный сценарий инфляции «на входе» сильнее всего беспокоит центробанки. Европейский центробанк уже не выдерживает повышения ставок. А ФРС США стоит перед дилеммой: не повышать — и цены не удержать; повышать — и это ударит по реальному сектору. Сейчас рынок деривативов оценивает вероятность повышения ставки ФРС более чем в 70%.
Как дальше может развиваться ситуация?
Если сегодня вечером CPI не окажется сильно выше ожиданий, то рынок, скорее всего, после распродажи отскочит. Негативные ожидания уже во многом «переварены» ростом PPI.
Упорство инфляции будет подталкивать капитал к твердoму активам: пока высокая ставка «висит над головой», доходности по U.S. Treasuries будут расти, а криптовалюты и рискованные активы в краткосрочной перспективе, вероятно, будут испытывать колебания. Но если нефть пойдёт вниз, настроение быстро восстановится.
Сегодня вечером вы планируете наблюдать со стороны или покупать на просадках?
$BTC
$ETH
Все смотрят на CPI сегодня вечером, но стоит разобраться в данных со стороны производства — и станет понятно: текущая логика довольно контринтуитивна.
Оптовые цены на заводе в годовом выражении взлетели до 5,4%. Самым сильным толчком стал скачок цен на нефть. Как только сырая нефть пробила отметку в 100 долларов, дизель в пределах одного месяца взлетел на 24% — производственные издержки просто не удаётся сдерживать. Но при этом интересно другое: базовый PPI, очищенный от энергии и продуктов питания, в месячном выражении вырос всего на 0,2%, что ниже ожиданий.
Это показывает очень важную точку входа: нынешняя инфляция не разогрета спросом — её «держат» геополитика и энергетические издержки.
Такой инфляционный сценарий инфляции «на входе» сильнее всего беспокоит центробанки. Европейский центробанк уже не выдерживает повышения ставок. А ФРС США стоит перед дилеммой: не повышать — и цены не удержать; повышать — и это ударит по реальному сектору. Сейчас рынок деривативов оценивает вероятность повышения ставки ФРС более чем в 70%.
Как дальше может развиваться ситуация?
Если сегодня вечером CPI не окажется сильно выше ожиданий, то рынок, скорее всего, после распродажи отскочит. Негативные ожидания уже во многом «переварены» ростом PPI.
Упорство инфляции будет подталкивать капитал к твердoму активам: пока высокая ставка «висит над головой», доходности по U.S. Treasuries будут расти, а криптовалюты и рискованные активы в краткосрочной перспективе, вероятно, будут испытывать колебания. Но если нефть пойдёт вниз, настроение быстро восстановится.
Сегодня вечером вы планируете наблюдать со стороны или покупать на просадках?
$BTC
$ETH
