Написано: Рита
Глобальные продажи полупроводников в июле выросли на 131% в годовом выражении, снизились на 9,5% по сравнению с предыдущим месяцем и лишь немного превысили историческую среднюю величину снижения 8,5%. 8 сентября Бернстайн опубликовал отчет WSTS по отслеживанию рынка, указав, что память по-прежнему является ключевым двигателем роста: рост на 452% в годовом выражении. По итогам года накопительный вклад памяти составляет около 355 млрд долларов (дополнительной выручки), что способствует общему росту отрасли на 111% с начала года. Если исключить память, продажи все равно показывают рост на 35% в годовом выражении.
Рост цен на память объясняет почти 70% из 111% роста отрасли в текущем году. В данных по сравнению с предыдущим месяцем за июль большинство категорий товаров демонстрировали результаты лучше сезонных закономерностей, однако по регионам наблюдается явное расхождение: Китай снизился на 28% к предыдущему месяцу, тогда как в Америке снижение составило лишь 0,4%.
Память обеспечивает почти 70% приращения, без памяти рост также 35%
В июле общий объем продаж полупроводников увеличился на 131% в годовом выражении, оставаясь на высоком уровне после роста на 144% в июне. Память продолжает доминировать в росте: увеличение на 452% в годовом выражении; по состоянию на июль она обеспечила около 355 млрд долларов дополнительной выручки, что составляет почти 70% от 111% прироста отрасли с начала года. Даже только ценовой фактор по памяти уже поддержал большую часть роста отрасли.
Если исключить память, продажи отрасли растут на 35% в годовом выражении, а спрос на продукты без памяти также остается здоровым. По данным с 3-месячной скользящей динамикой продажи отрасли растут на 30,4%, что намного выше исторической средней величины 5,5%. При этом скользящий рост по памяти составляет 48,3%, а по продуктам без памяти — 10,8%.
Показатели по всем продуктам в помесячном сравнении лучше сезонных закономерностей
В июле общий объем продаж снизился на 9,5% к предыдущему месяцу, что немного ниже исторической средней величины снижения 8,5%. Однако по категориям товаров результаты в целом оказались лучше сезонных закономерностей.
Дискретные компоненты снизились на 5,9% к предыдущему месяцу, что лучше сезонной средней величины снижения 10,2%. Стандартные линейные аналоговые линии выросли на 8,6% к предыдущему месяцу — лучше, чем снижение на 2,7%. Логические приборы выросли на 2,2% — лучше, чем падение на 0,9%. MCU снизились на 1,5% — лучше, чем снижение на 9,1%. DSP выросли на 6,8% — лучше, чем снижение на 5,1%. DRAM снизилась на 17,5% — лучше, чем снижение на 25,7%. NAND снизилась на 14,7% — лучше, чем снижение на 28,8%.
Показатель MPU снизился на 8,2% к предыдущему месяцу, что ниже сезонной средней величины снижения 5,7%, и это — одна из немногих категорий, показавших результат хуже исторенной тенденции. Оптоэлектроника, датчики и специализированные продукты для аналоговых приложений в целом почти на одном уровне с исторической средней величиной.
По регионам — заметная дифференциация: Китай снизился на 28% к предыдущему месяцу
Если смотреть год к году, во всех регионах общий объем продаж увеличился: Америка +172,6%, Европа +89,8%, Япония +58,4%, Китай +97,5%, прочие регионы АТР +140,3%.
Если смотреть помесячно, разница по регионам выражена особенно заметно. В Америке снижение составило лишь 0,4%, в Японии рост — 1,6%, в Европе снижение — 4,4%, в прочих регионах АТР — 4,7%, а в Китае снижение — 28,0%. Если исключить память, помесячные изменения по регионам составят: Америка +13,3%, Европа -5,9%, Япония +0,2%, Китай -5,9%, прочие регионы АТР -0,9%. Резкое падение в Китае в основном объясняется колебаниями цен на память.
Отгрузки без изменений, ASP поддерживается ценами на память
В июле общий объем отгрузок по сравнению с предыдущим месяцем практически не изменился (-0,3%), а средняя цена снизилась на 9,3% к предыдущему месяцу. В годовом выражении объем отгрузок вырос на 16,3%, а средняя цена увеличилась на 98,8%; цены на память остаются главным фактором, который поддерживает столь резкий рост ASP.
Отгрузки по категориям различаются. Отгрузки дискретных компонентов, оптоэлектроники и DSP растут к предыдущему месяцу, тогда как датчики, стандартные линейные аналоговые компоненты, логические приборы, MPU, MCU, DRAM и NAND — снижаются. По расчетам на основе 3-месячной скользящей динамики общий объем отгрузок растет на 10,2%, и все категории показывают рост.
ASP по памяти заметно растет: цена DRAM за бит увеличилась на 6,5%, а NAND — на 9,5%. Это контрастирует с данными, где объем отгрузок памяти снижается более чем на 20% по сравнению с предыдущим месяцем, что указывает: ценовой фактор по памяти по-прежнему доминирует в росте отрасли.
Автомобильные и компьютерные конечные рынки лучше сезонных закономерностей
Выручка ASIC выросла на 0,5% к предыдущему месяцу, что лучше исторической средней величины снижения 2,5%. Среди конечных рынков: компьютеры и периферия выросли на 2,8% к предыдущему месяцу, что лучше сезонного снижения 3,0%; автомобильный сектор снизился на 0,5%, что лучше сезонного снижения 5,3%; многофункциональные и прочие — снижение 3,6%, что лучше сезонного снижения 5,6%.
Потребительская электроника снизилась на 8,2%, хуже сезонного снижения 6,0%; беспроводная связь — на 6,1%, хуже сезонного снижения 0,1%; проводная связь выросла на 1,2%, хуже сезонного роста 3,9%. Устойчивость автомобильного и промышленного сегментов, а также результат компьютеров, оказавшийся выше ожиданий, отражают структурную поддержку конечного полупроводникового рынка со стороны спроса, связанного с ИИ.
Данные Бернстайна показывают, что в июле полупроводниковая отрасль демонстрировала ценодрайвенный рост и структурную дифференциацию. Рост цен на память — ключевой драйвер увеличения совокупного объема; здоровый рост в сегменте без памяти свидетельствует о том, что фундамент отрасли не слишком сосредоточен на одной единственной категории. В региональной дифференциации рынок Китая сильно просел помесячно, однако с учетом специфики колебаний цен на память этот факт пока недостаточен, чтобы изменить общий позитивный прогноз для отрасли.
Дисклеймер
Данная статья представляет собой компиляцию и интерпретацию материалов исследовательского отчета сторонней брокерской компании (Бернстайн, 8 сентября 2026 года) в рамках работы «Чао Сян»; также она подготовлена с учетом информации из открытых источников. Оценки, целевые цены, прогнозы по прибыли и связанные с ними выводы, цитируемые в тексте, являются мнением аналитиков указанной брокерской компании; они отражают позицию соответствующего института и не представляют позицию «Чао Сян», а также не являются каким-либо инвестиционным советом.
Рынок несет риски, решения следует принимать самостоятельно. Настоящая статья не должна рассматриваться как основание для покупки или продажи любых ценных бумаг.
Глобальные продажи полупроводников в июле выросли на 131% в годовом выражении, снизились на 9,5% по сравнению с предыдущим месяцем и лишь немного превысили историческую среднюю величину снижения 8,5%. 8 сентября Бернстайн опубликовал отчет WSTS по отслеживанию рынка, указав, что память по-прежнему является ключевым двигателем роста: рост на 452% в годовом выражении. По итогам года накопительный вклад памяти составляет около 355 млрд долларов (дополнительной выручки), что способствует общему росту отрасли на 111% с начала года. Если исключить память, продажи все равно показывают рост на 35% в годовом выражении.
Рост цен на память объясняет почти 70% из 111% роста отрасли в текущем году. В данных по сравнению с предыдущим месяцем за июль большинство категорий товаров демонстрировали результаты лучше сезонных закономерностей, однако по регионам наблюдается явное расхождение: Китай снизился на 28% к предыдущему месяцу, тогда как в Америке снижение составило лишь 0,4%.
Память обеспечивает почти 70% приращения, без памяти рост также 35%
В июле общий объем продаж полупроводников увеличился на 131% в годовом выражении, оставаясь на высоком уровне после роста на 144% в июне. Память продолжает доминировать в росте: увеличение на 452% в годовом выражении; по состоянию на июль она обеспечила около 355 млрд долларов дополнительной выручки, что составляет почти 70% от 111% прироста отрасли с начала года. Даже только ценовой фактор по памяти уже поддержал большую часть роста отрасли.
Если исключить память, продажи отрасли растут на 35% в годовом выражении, а спрос на продукты без памяти также остается здоровым. По данным с 3-месячной скользящей динамикой продажи отрасли растут на 30,4%, что намного выше исторической средней величины 5,5%. При этом скользящий рост по памяти составляет 48,3%, а по продуктам без памяти — 10,8%.
Показатели по всем продуктам в помесячном сравнении лучше сезонных закономерностей
В июле общий объем продаж снизился на 9,5% к предыдущему месяцу, что немного ниже исторической средней величины снижения 8,5%. Однако по категориям товаров результаты в целом оказались лучше сезонных закономерностей.
Дискретные компоненты снизились на 5,9% к предыдущему месяцу, что лучше сезонной средней величины снижения 10,2%. Стандартные линейные аналоговые линии выросли на 8,6% к предыдущему месяцу — лучше, чем снижение на 2,7%. Логические приборы выросли на 2,2% — лучше, чем падение на 0,9%. MCU снизились на 1,5% — лучше, чем снижение на 9,1%. DSP выросли на 6,8% — лучше, чем снижение на 5,1%. DRAM снизилась на 17,5% — лучше, чем снижение на 25,7%. NAND снизилась на 14,7% — лучше, чем снижение на 28,8%.
Показатель MPU снизился на 8,2% к предыдущему месяцу, что ниже сезонной средней величины снижения 5,7%, и это — одна из немногих категорий, показавших результат хуже исторенной тенденции. Оптоэлектроника, датчики и специализированные продукты для аналоговых приложений в целом почти на одном уровне с исторической средней величиной.
По регионам — заметная дифференциация: Китай снизился на 28% к предыдущему месяцу
Если смотреть год к году, во всех регионах общий объем продаж увеличился: Америка +172,6%, Европа +89,8%, Япония +58,4%, Китай +97,5%, прочие регионы АТР +140,3%.
Если смотреть помесячно, разница по регионам выражена особенно заметно. В Америке снижение составило лишь 0,4%, в Японии рост — 1,6%, в Европе снижение — 4,4%, в прочих регионах АТР — 4,7%, а в Китае снижение — 28,0%. Если исключить память, помесячные изменения по регионам составят: Америка +13,3%, Европа -5,9%, Япония +0,2%, Китай -5,9%, прочие регионы АТР -0,9%. Резкое падение в Китае в основном объясняется колебаниями цен на память.
Отгрузки без изменений, ASP поддерживается ценами на память
В июле общий объем отгрузок по сравнению с предыдущим месяцем практически не изменился (-0,3%), а средняя цена снизилась на 9,3% к предыдущему месяцу. В годовом выражении объем отгрузок вырос на 16,3%, а средняя цена увеличилась на 98,8%; цены на память остаются главным фактором, который поддерживает столь резкий рост ASP.
Отгрузки по категориям различаются. Отгрузки дискретных компонентов, оптоэлектроники и DSP растут к предыдущему месяцу, тогда как датчики, стандартные линейные аналоговые компоненты, логические приборы, MPU, MCU, DRAM и NAND — снижаются. По расчетам на основе 3-месячной скользящей динамики общий объем отгрузок растет на 10,2%, и все категории показывают рост.
ASP по памяти заметно растет: цена DRAM за бит увеличилась на 6,5%, а NAND — на 9,5%. Это контрастирует с данными, где объем отгрузок памяти снижается более чем на 20% по сравнению с предыдущим месяцем, что указывает: ценовой фактор по памяти по-прежнему доминирует в росте отрасли.
Автомобильные и компьютерные конечные рынки лучше сезонных закономерностей
Выручка ASIC выросла на 0,5% к предыдущему месяцу, что лучше исторической средней величины снижения 2,5%. Среди конечных рынков: компьютеры и периферия выросли на 2,8% к предыдущему месяцу, что лучше сезонного снижения 3,0%; автомобильный сектор снизился на 0,5%, что лучше сезонного снижения 5,3%; многофункциональные и прочие — снижение 3,6%, что лучше сезонного снижения 5,6%.
Потребительская электроника снизилась на 8,2%, хуже сезонного снижения 6,0%; беспроводная связь — на 6,1%, хуже сезонного снижения 0,1%; проводная связь выросла на 1,2%, хуже сезонного роста 3,9%. Устойчивость автомобильного и промышленного сегментов, а также результат компьютеров, оказавшийся выше ожиданий, отражают структурную поддержку конечного полупроводникового рынка со стороны спроса, связанного с ИИ.
Данные Бернстайна показывают, что в июле полупроводниковая отрасль демонстрировала ценодрайвенный рост и структурную дифференциацию. Рост цен на память — ключевой драйвер увеличения совокупного объема; здоровый рост в сегменте без памяти свидетельствует о том, что фундамент отрасли не слишком сосредоточен на одной единственной категории. В региональной дифференциации рынок Китая сильно просел помесячно, однако с учетом специфики колебаний цен на память этот факт пока недостаточен, чтобы изменить общий позитивный прогноз для отрасли.
Дисклеймер
Данная статья представляет собой компиляцию и интерпретацию материалов исследовательского отчета сторонней брокерской компании (Бернстайн, 8 сентября 2026 года) в рамках работы «Чао Сян»; также она подготовлена с учетом информации из открытых источников. Оценки, целевые цены, прогнозы по прибыли и связанные с ними выводы, цитируемые в тексте, являются мнением аналитиков указанной брокерской компании; они отражают позицию соответствующего института и не представляют позицию «Чао Сян», а также не являются каким-либо инвестиционным советом.
Рынок несет риски, решения следует принимать самостоятельно. Настоящая статья не должна рассматриваться как основание для покупки или продажи любых ценных бумаг.