Разница между тем, чтобы обернуть актив, и тем, чтобы выпустить его нативно, не проявляется при запуске. Она проявляется через два года — и к тому времени это дорого.
Обернутая ценная бумага — это требование. Бонд по-прежнему существует где-то в реестре, а токен является указателем на него. День запуска выглядит одинаково в любом случае. Тот же интерфейс, тот же кошелёк, тот же перевод.
Затем актив начинает жить своей жизнью. По купону платят. Кто-то переводит на сторону, которая оказывается не соответствующей требованиям. Держатель умирает. Происходит корпоративное действие. И теперь указатель и то, на что он указывает, должны соглашаться друг с другом навсегда — через все эти события.
Они не всегда будут соглашаться. Именно для этого и существует сверка (reconciliation). И когда они расходятся, побеждает офчейн‑реестр, потому что это запись, имеющая юридическую силу. А это подсказывает, что токен — это на самом деле. Не ценная бумага. Производная от вашего доверия к тому, кто управляет реестром.
Нативная эмиссия полностью убирает вторую запись. Инструмент создаётся в ончейне как основная форма. Блокчейн и есть реестр. Передача — это и есть передача, а не сообщение о чём‑то.
Почти никто так не делает, и причина не в технологической амбиции. Нативная эмиссия требует сразу трёх вещей. Приватность, потому что cap table в публичном реестре — это источник конкурентной разведки. Исполнимые правила допустимости, потому что нельзя позволить реестру принимать держателя, который не соответствует требованиям. И площадку, имеющую авторизацию, чтобы это было юридически засчитано. Пропустите что-то одно — и вы возвращаетесь к обёртке.
Dusk — один из немногих стеков, построенных с самого начала вокруг всех трёх вещей, а не добавляющих их потом.
Где я всё ещё хочу более чёткий ответ. @Dusk что именно делает запись в цепочке юридически значимой записью для конкретного выпуска? Код это сделать не может. Это должно идти из документации эмитента и применимого права, и мне хотелось бы понять, где на практике проходит эта граница.
Интересно, видел ли кто-нибудь здесь по-настоящему нативный выпуск, а не «обёртку», продаваемую как нативный.
@Dusk $DUSK #dusk #RWA
Обернутая ценная бумага — это требование. Бонд по-прежнему существует где-то в реестре, а токен является указателем на него. День запуска выглядит одинаково в любом случае. Тот же интерфейс, тот же кошелёк, тот же перевод.
Затем актив начинает жить своей жизнью. По купону платят. Кто-то переводит на сторону, которая оказывается не соответствующей требованиям. Держатель умирает. Происходит корпоративное действие. И теперь указатель и то, на что он указывает, должны соглашаться друг с другом навсегда — через все эти события.
Они не всегда будут соглашаться. Именно для этого и существует сверка (reconciliation). И когда они расходятся, побеждает офчейн‑реестр, потому что это запись, имеющая юридическую силу. А это подсказывает, что токен — это на самом деле. Не ценная бумага. Производная от вашего доверия к тому, кто управляет реестром.
Нативная эмиссия полностью убирает вторую запись. Инструмент создаётся в ончейне как основная форма. Блокчейн и есть реестр. Передача — это и есть передача, а не сообщение о чём‑то.
Почти никто так не делает, и причина не в технологической амбиции. Нативная эмиссия требует сразу трёх вещей. Приватность, потому что cap table в публичном реестре — это источник конкурентной разведки. Исполнимые правила допустимости, потому что нельзя позволить реестру принимать держателя, который не соответствует требованиям. И площадку, имеющую авторизацию, чтобы это было юридически засчитано. Пропустите что-то одно — и вы возвращаетесь к обёртке.
Dusk — один из немногих стеков, построенных с самого начала вокруг всех трёх вещей, а не добавляющих их потом.
Где я всё ещё хочу более чёткий ответ. @Dusk что именно делает запись в цепочке юридически значимой записью для конкретного выпуска? Код это сделать не может. Это должно идти из документации эмитента и применимого права, и мне хотелось бы понять, где на практике проходит эта граница.
Интересно, видел ли кто-нибудь здесь по-настоящему нативный выпуск, а не «обёртку», продаваемую как нативный.
@Dusk $DUSK #dusk #RWA
