Интересное сравнение: Украина воюет уже пять лет, а военные расходы и помощь — примерно 330 млрд долларов. Дыра в Evergrande на 2,4 трлн юаней — это тоже примерно 300 млрд долларов.

Стоимость расчистки одного пузыря на рынке недвижимости в основном равна пяти годам расходов на войну среднего масштаба.

Вот почему я постоянно говорю: цена неправильного распределения капитала не обходится дешевле, чем геополитические конфликты. Деньги сгорают в бетоне и арендных пустотах, или же сгорают в оружии, боеприпасах и восстановлении — по сути, это massive misallocation, то есть масштабная неправильная утилизация государственных ресурсов.

Разница в том, что в войне как минимум есть понятные победы/поражения и конечная точка, а расчистка пузыря на недвижимости — это хроническое кровотечение; затянуться на десять лет — вполне обычное дело. Корея в 90-х, Япония в 90-х, США в 2008 году — все это один и тот же сценарий.

Поэтому когда вы видите, что какая-то экономика делает «дилеверидж» или «снимает риски», не думайте, что это просто техническая корректировка. Это — переваривание системных ошибок, накопленных за последние десять-двадцать лет; цена будет не намного ниже, чем у войны.