Самая опасная часть заимствований под залог ETH — это не процентная ставка. Это забыть, от чего ты всё ещё под риском.
TermMax делает одну часть уравнения проще: ты можешь занимать под залог, при этом сохраняя базовый актив, вместо того чтобы продавать его.
Но сохранение ETH означает сохранение и его нисходящего риска.
Фиксированная ставка заимствований может сделать долг предсказуемым. Фиксированный срок может сделать график предсказуемым. Ни одно из них не защищает залог от резкого движения.
Это меняет то, как я думаю о «ликвидности без продажи».
Ты не убираешь риск. Ты конвертируешь часть своей подверженности активу в долг.
И та же идея становится ещё интереснее с другими видами залога:
• Доходные активы могут продолжать приносить доход, но кредитное плечо может усилить нисходящий риск.
• PT могут вести себя как инструменты с фиксированным доходом, однако чрезмерные заимствования всё равно могут создать давление на ликвидацию.
• Токенизированные акции переносят on-chain-заимствования вместе с традиционным ценообразованием на рынке, ограничениями ликвидности и периодами, когда базовый рынок закрыт.
Так что реальный вопрос не в том:
«Сколько я могу занять?»
А в том:
«Сколько я могу занять, прежде чем дополнительная ликвидность сделает мою позицию менее привлекательной, чем просто продажа части залога?»
Вот эта граница риска — то, за чем я бы следил.
TermMax может сделать заимствования чище. Он не делает кредитное плечо безвредным.
#termmax @TermMax
TermMax делает одну часть уравнения проще: ты можешь занимать под залог, при этом сохраняя базовый актив, вместо того чтобы продавать его.
Но сохранение ETH означает сохранение и его нисходящего риска.
Фиксированная ставка заимствований может сделать долг предсказуемым. Фиксированный срок может сделать график предсказуемым. Ни одно из них не защищает залог от резкого движения.
Это меняет то, как я думаю о «ликвидности без продажи».
Ты не убираешь риск. Ты конвертируешь часть своей подверженности активу в долг.
И та же идея становится ещё интереснее с другими видами залога:
• Доходные активы могут продолжать приносить доход, но кредитное плечо может усилить нисходящий риск.
• PT могут вести себя как инструменты с фиксированным доходом, однако чрезмерные заимствования всё равно могут создать давление на ликвидацию.
• Токенизированные акции переносят on-chain-заимствования вместе с традиционным ценообразованием на рынке, ограничениями ликвидности и периодами, когда базовый рынок закрыт.
Так что реальный вопрос не в том:
«Сколько я могу занять?»
А в том:
«Сколько я могу занять, прежде чем дополнительная ликвидность сделает мою позицию менее привлекательной, чем просто продажа части залога?»
Вот эта граница риска — то, за чем я бы следил.
TermMax может сделать заимствования чище. Он не делает кредитное плечо безвредным.
#termmax @TermMax