Многие в дискуссиях о блокчейн-ускорении расчетов любят говорить: "T+2 слишком медленно". Но я, просмотрев материалы по клирингу ценных бумаг, обнаружил: пауза в два дня нужна не потому, что система не способна работать быстрее, а потому что всей системе требуется это время, чтобы обработать риски.
После того как традиционная сделка на рынке ценных бумаг заключена, покупатель и продавец не производят прямую поставку. Между ними стоит центральный контрагент, который принимает на себя риск дефолта: если одна сторона исчезнет, контрагент восполнит обязательства. Чтобы поддерживать эту «страховочную сеть», все участники должны вносить обеспечительный депозит. Эти деньги — не комиссия, а резерв на случай рисков. Два дня T+2 по сути дают операционное окно для работы механизма риск-буфера.
Что хочет сделать Dusk — сжать эту разницу до уровня блока. Активы и средства находятся в одном и том же реестре: поставка и оплата выполняются в рамках одной транзакции. Либо все происходит одновременно и успешно, либо одновременно и неуспешно; промежуточного состояния, когда одна сторона уже поставила актив, а другая все еще в пути, не существует. Риск-окно из двух дней превращается в считанные секунды.
Цепная реакция от этого изменения оказывается масштабнее, чем звучит. Требования к обеспечительным депозитам можно существенно снизить, уменьшаются объемы иммобилизованных средств, а значит естественно падает порог участия для небольших и средних организаций. Но одновременно это подрывает источники дохода части действующих посредников. Сопротивление внедрению зачастую возникает не из-за самой технологии, а из-за необходимости заново перераспределять выгоды.
Нужно также проговорить предпосылки: условие атомных расчетов — чтобы и на стороне средств тоже использовался блокчейн. Если оплата по-прежнему идет через традиционную банковскую систему, то разрыв просто переносится в другой этап, а по-настоящему не исчезает. Доступность стейблкоинов или цифровой валюты центрального банка напрямую определяет, насколько далеко этот замысел сможет зайти.
Поэтому меня интересует не только то, может ли технология Dusk обеспечить атомные расчеты, а есть ли на блокчейне достаточно надежная и соответствующая требованиям «денежная» часть, которая может выступать в качестве связки. Активы на месте, но средства не подтянулись — и вся история повисает в воздухе.
#dusk $DUSK @Dusk
После того как традиционная сделка на рынке ценных бумаг заключена, покупатель и продавец не производят прямую поставку. Между ними стоит центральный контрагент, который принимает на себя риск дефолта: если одна сторона исчезнет, контрагент восполнит обязательства. Чтобы поддерживать эту «страховочную сеть», все участники должны вносить обеспечительный депозит. Эти деньги — не комиссия, а резерв на случай рисков. Два дня T+2 по сути дают операционное окно для работы механизма риск-буфера.
Что хочет сделать Dusk — сжать эту разницу до уровня блока. Активы и средства находятся в одном и том же реестре: поставка и оплата выполняются в рамках одной транзакции. Либо все происходит одновременно и успешно, либо одновременно и неуспешно; промежуточного состояния, когда одна сторона уже поставила актив, а другая все еще в пути, не существует. Риск-окно из двух дней превращается в считанные секунды.
Цепная реакция от этого изменения оказывается масштабнее, чем звучит. Требования к обеспечительным депозитам можно существенно снизить, уменьшаются объемы иммобилизованных средств, а значит естественно падает порог участия для небольших и средних организаций. Но одновременно это подрывает источники дохода части действующих посредников. Сопротивление внедрению зачастую возникает не из-за самой технологии, а из-за необходимости заново перераспределять выгоды.
Нужно также проговорить предпосылки: условие атомных расчетов — чтобы и на стороне средств тоже использовался блокчейн. Если оплата по-прежнему идет через традиционную банковскую систему, то разрыв просто переносится в другой этап, а по-настоящему не исчезает. Доступность стейблкоинов или цифровой валюты центрального банка напрямую определяет, насколько далеко этот замысел сможет зайти.
Поэтому меня интересует не только то, может ли технология Dusk обеспечить атомные расчеты, а есть ли на блокчейне достаточно надежная и соответствующая требованиям «денежная» часть, которая может выступать в качестве связки. Активы на месте, но средства не подтянулись — и вся история повисает в воздухе.
#dusk $DUSK @Dusk