Недавно разразилась словесная перепалка между несколькими влиятельными фигурами криптоиндустрии, сосредоточенная на причинах события «1011 обвал» 11 октября 2025 года (по восточноазиатскому времени). Этот «обвал» вызвал ликвидацию более 19 миллиардов долларов в леверидж-позициях за 24 часа, установив рекорд самого большого однодневного падения в истории криптовалюты, более 16,000 торговых счетов были полностью уничтожены в результате этого инцидента, объем потерь был шокирующим и стал лакмусовой бумажкой для оценки зрелости криптоиндустрии.

На днях CEO Ark Invest «Миссис Деревянная» Кэти Ууд и CEO OKX Стар последовательно прокомментировали «1011 обвал», вновь разогрев криптосообщество, многие указывают на крупнейшую в мире криптобиржу Binance, которая оказалась в центре внимания, в то время как руководство Binance активно ответило на обвинения, охарактеризовав инцидент как естественную (хотя и резкую) рыночную коррекцию, вызванную макроэкономическими шоками, а не внутренними программными ошибками.

Краткий обзор «1011 обвала».

Инцидент произошел с 10 по 11 октября 2025 года, когда глобальная финансовая нестабильность обострилась. Президент США Дональд Трамп угрожал вновь ввести «100% пошлины» на Китай, в результате обострения торгового конфликта США и Китая, традиционный рынок понес серьезные убытки — индекс S&P 500 и Nasdaq показали крупнейшее однодневное падение за почти шесть месяцев, и капитализация американского рынка упала примерно на 1.5 триллиона долларов. Криптовалютная сфера страдала от рекордного высокого левериджа, что привело к цепной реакции, биткойн упал на 12,000 долларов всего за несколько минут, упав на почти 10%, едва не опустившись ниже 100,000 долларов.

Открытые контракты по биткойн-деративам превысили 100 миллиардов долларов, приближаясь к историческому максимуму, в то время как данные в цепи показывают, что большинство держателей находятся в состоянии прибыли и готовы к быстрому де-левериджу. С усилением распродаж маркетмейкеры начали активировать контроль рисков, отозвав ликвидность, создавая вакуум и усиливая ценовую волатильность. Перегрузка сети Ethereum привела к росту цен на газ выше 100 gwei, что задерживало переводы и арбитраж, еще больше разбавляя книгу заказов.

Последствия шокирующие! Более 19 миллиардов долларов позиций на различных биржах были ликвидированы, затронув миллионы трейдеров. Биткойн в конечном итоге упал на 14%, тогда как альткойны упали еще больше. Стейблкоиновые активы, включая USDe от Ethena, значительно отклонились на Binance, упав до 0.65 долларов, прежде чем восстановиться. Критики считают, что это отклонение связано с тем, что Binance продвигала USDe как высокодоходное обеспечение, что усугубило цепную ликвидацию. В результате общая капитализация криптовалюты упала более чем на 20%, колеблясь около 3.2 триллиона долларов.

Спор вновь разгорелся, Binance оказался в центре внимания.

Во время интервью с Fox Business 26 января 2026 года CEO Ark Invest Кэти Ууд вновь упомянула о крахе, будучи стойким оптимистом по биткойну, Ууд назвала это «принудительным событием по де-левериджу», которое привело к исчезновению примерно 28 миллиардов долларов из всей системы. Ууд охарактеризовала данный инцидент как «программный сбой на Binance», который искусственно вызвал де-леверидж в системе, и отметила, что в настоящее время рынку сложно вернуться к историческим максимумам именно из-за снижения уверенности инвесторов, она отметила: «10 октября в мире криптовалюты... этот молниеносный обвал связан с программным сбоем на Binance, который привел к де-левериджу системы».

Высшие руководители конкурентов также начали вмешиваться в ситуацию. CEO OKX Стар в своем посте в X 31 января прямо заявил, что инцидент «1011 обвал» был вызван безответственной маркетинговой кампанией некоторых компаний.

Он заявил: «10 октября сотни миллиардов долларов были ликвидированы. Как CEO OKX, мы ясно наблюдали, что после этого дня микроструктура криптовалютного рынка претерпела фундаментальные изменения. Многие участники отрасли считают, что ущерб от этого инцидента более серьезен, чем обвал FTX. С тех пор обсуждения о том, почему это произошло и как избежать повторения, стали очень широкими. Коренные причины не трудно идентифицировать».

В своем посте в X Стар проанализировал USDe, инвестиционный продукт, который Binance тогда продвигала, указав на высокие риски, связанные с USDe.

Он раскритиковал Binance за активное продвижение USDe, предлагая 12% годовую процентную ставку, рассматривая это как эквивалентное обеспечение с USDT и другими стейблкоинами. Он считает, что это способствует высокорисковым кредитным циклам — превращению USDT в USDe, заимствованию большего количества, а затем повторению — что увеличивает искусственную прибыль до 70%, в то время как смягчает присущие продукту Ethena риски уровня хедж-фонда, заявив, что даже небольшая рыночная волатильность может привести к краху. Поэтому, когда волатильность ударила, USDe быстро отклинился. Затем последовала цепная ликвидация, а слабые места в управлении рисками вокруг активов, таких как WETH и BNSOL, еще больше усугубили крах. Некоторые токены оказались близки к нулю.

Но Стар в конце подчеркнул: «Я говорю о коренной причине, а не о том, чтобы обвинять или атаковать Binance. Открыто обсуждать системные риски порой бывает неудобно, но если отрасль хочет ответственно развиваться, это необходимо», добавив: «Как крупнейшая глобальная платформа, Binance обладает огромным влиянием — и ответственностью, какой должна обладать ведущая компания в отрасли. Долгосрочное доверие к криптовалюте не может основываться на краткосрочных играх на доход, чрезмерном заемном капитале или размытых рисках в маркетинговых практиках. Отрасли необходимо приоритизировать стабильность рынка, прозрачность и ответственность инновационных лидеров».

Нет сложности. Нет несчастного случая. 10/10 был вызван безответственными маркетинговыми кампаниями некоторых компаний.

10 октября были ликвидированы десятки миллиардов долларов. Как CEO OKX, мы ясно наблюдали, что микроструктура криптовалютного рынка фундаментально изменилась после этого дня.… pic.twitter.com/N1VlY4F7rt

— Стар (@star_okx) 31 января 2026 года.

Анализ краха в 28 миллиардов долларов.

Инцидент «1011 обвал» остается самым значительным событием де-левериджа с момента краха FTX в 2022 году. В условиях резкой волатильности цены некоторых обеспечивающих активов на платформе Binance — особенно ликвидных стейк-токенов в компоненте «Unified Margin» — значительно отклонились от глобальных спотовых цен.

Трейдеры сообщают, что автоматический механизм ликвидации сработал слишком рано, что привело к «смертельной спирали»: принудительная распродажа обрушила цены, что вызвало больше ликвидаций. На минимуме биткойн упал почти на 15% всего за несколько минут, а затем восстановился, что привело к появлению «отрицательных остатков» на тысячах счетов и вызвало дебаты о том, должна ли инфраструктура Binance нести ответственность.

Ответ Binance и последующие меры.

Binance по-прежнему утверждает, что основным фактором является главный макроэкономический шок. В официальной статье в блоге Binance говорится, что основными факторами рыночных колебаний 11 октября 2025 года являются макроэкономические шоки, меры по контролю рисков со стороны маркетмейкеров и перегрузка сети Ethereum.

Несмотря на то, что некоторые мнения связывают данную рыночную волатильность с проблемами системы Binance, на самом деле цепные ликвидации были в основном вызваны высокими заемными позициями под воздействием макроэкономических шоков, в то же время накладывались меры по контролю рисков со стороны маркетмейкеров, что привело к сокращению ликвидности, а также к задержкам в переводах из-за перегрузки сети Ethereum.

В то же время, во время рыночной волатильности основные системы Binance продолжали функционировать в нормальном режиме, не было никаких глобальных сбоев платформы, все основные функции сопоставления, проверки рисков и ликвидации продолжали стабильно выполняться без прерывания.

Binance также подробно описала два сбоя, касающиеся 33-минутной задержки в переводе активов и временных индексных отклонений USDe, WBETH и BNSOL в периоды низкой ликвидности. Из-за чрезмерной нагрузки подсистема перевода активов биржи испытывала 33-минутные задержки, и в условиях нехватки ликвидности и задержек в цепи возникли временные отклонения индексов USDe, WBETH и BNSOL, однако было подчеркнуто, что «отдельные проблемы платформы Binance не являются причиной данного рыночного обвала». Тем не менее, Binance подчеркнула, что 75% ликвидаций произошли до этих проблем, и что основные системы, такие как механизм сопоставления, проверка рисков и ликвидация, оставались стабильными на протяжении всего процесса.

Следует отметить, что Binance быстро приняла меры реагирования после обнаружения этих двух сбоев.

Binance сообщила, что на основе системных журналов и фактических операционных записей была компенсирована всем подходящим пользователям, пострадавшим в период с 05:18 до 05:51 (по восточноазиатскому времени). Для решения данного инцидента платформа увеличила кэш, расширила емкость базы данных и количество копий, оптимизировала управление подключениями, разделила ключевые функции и усилила механизм отображения фронтенда UI. Кроме того, в последующие стабильные рыночные этапы были ужесточены параметры, и сразу же начались обновления дизайна для трех токенов: USDe, WBETH и BNSOL, все пострадавшие пользователи получат соответствующую компенсацию.

Binance подчеркнула прозрачность и меры по защите интересов пользователей, фактически, по состоянию на 22 октября 2025 года, биржа выплатила пострадавшим пользователям более 328 миллионов долларов в качестве компенсации и запустила фонд восстановления отрасли в размере 300 миллионов долларов под названием «Совместное плавание», а также предоставила 100 миллионов долларов низкопроцентных займов участникам экосистемы. В первоначальном объявлении Binance заявила: «Этот инцидент был вызван более широкими рыночными условиями, а не сбоями на нашей платформе».

Последние разъяснения CZ.

Будучи одной из самых влиятельных и знаковых фигур в криптоиндустрии, Чжао Чанпэн (CZ) в недавней AMA-сессии ответил на некоторые недавние споры о Binance и о себе. Он отверг эти нарративы как «искаженный FUD», подчеркивая устойчивость Binance.

Чжао Чанпэн ответил на критику, назвав обвинения в том, что Binance стала причиной обвала, «необоснованными», считая, что упрощение сложных рыночных событий до ответственности одной платформы является односторонним. Он отверг эти утверждения как «искаженный FUD» (страх, неопределенность и сомнение), подтвердив, что Binance возместила пользователям убытки и призвал людей сосредоточиться на долгосрочном развитии отрасли, а не на взаимных обвинениях, когда Чжао Чанпэн комментировал продолжающуюся критику, связанную с обвалом и листингом токенов, он сказал: «Согласованная атака не сможет построить это пространство».

Он также защитил свою концепцию «покупай и держи», отметив, что информация о его чистом состоянии в 90 миллиардов долларов США — это всего лишь оценка Forbes, а не наличные деньги, что он сам никогда не продавал много криптоактивов, не выводил деньги и не собирается держать фиатные деньги (включая стейблкоины), и тем более не будет зарабатывать, «продавая активы пользователей».

"Множественные обвинения приводят к постоянной нестабильности на рынке, Binance отвергает споры вокруг '1011 обвала'". Эта статья была впервые опубликована на (Block客).