#termmax @TermMax
Я вытягивал цифры из рыночного списка TermMax, пытаясь понять, как именно их механизм с фиксированной ставкой оценивает долговые обязательства, и структура сроков погашения застала меня врасплох.

Каждый рынок TermMax — не непрерывный пул, как Aave или Compound: он привязан к конкретной дате погашения, после которой этот рынок просто... заканчивается. Фиксированная ставка фиксируется при выдаче (origination) через то, что они называют сопоставлением в стиле книги ордеров между кредиторами и заемщиками, а не через алгоритмическую кривую. Это принципиально другое проектное решение, чем модель «ликвидность растет — ставка растет», к которой мы большинство привыкли.

Вот что заставило меня остановиться: поскольку ликвидность разнесена по срокам, рынок, близкий к истечению, может выглядеть тонким, даже если общий TVL протокола кажется здоровым. Я возвращался к документации дважды, потому что хотел убедиться, что я правильно понимаю, как работает ролловер — мигрируются ли пользователи автоматически в следующий срок или им нужно вручную повторно входить. Насколько я смог понять, это зависит от пользователя, а не от протокола.

Это не обязательно недостаток. Кредитование с фиксированной ставкой по своей природе торгует удобством ради определенности по ставке, и принуждение к явным решениям о ролловере, возможно, даже защищает людей от тихого «дрейфа» в среду по ставке, которую они не выбирали. Но это создает UX-«обрыв» — момент, когда невнимательные пользователи могут остаться в уже созревших позициях, которые не приносят доход, не осознавая этого.

Я все же хочу проверить реальный объем ролловера рядом с прошлыми сроками, прежде чем делать выводы. Кто-нибудь отслеживал, какая доля позиций реально продлевается (renewed), а какая остается «висеть»?

$ACE
$ONG
$BOME
TermMax rollover: что, по-вашему, происходит чаще всего?