Я читал страницу комиссий за транзакции TermMax на docs.ts.finance. Формулы простые — APR × ставка комиссии × (дней до погашения/365) — но одна деталь привлекла мое внимание: комиссии рассчитываются "в единицах FT", а не в USDC. Их собственный пример: выдача в кредит 1,000 USDC под 10% годовых на 365 дней при ставке комиссии 2% стоит всего 2 FT.

Я предположил, что это просто условность отображения. Но после проверки документации по Fixed-Rate Tokenization выяснилось, что это сделано более осознанно. FT — это дисконтный инструмент: он стоит номинал только на дату погашения. В их примере 800 FT продаются со скидкой 20% ($0.80 за штуку) — то есть $640, а не $800.

Тогда стало ясно: ценообразование комиссий в FT означает взимание требования на будущую стоимость, а не фиксированную сумму наличными сегодня. Два кредитора, платящие «одну и ту же» комиссию 2% в разные моменты до погашения, несут разные приведенные (на сегодня) издержки.

Похоже меньше на ошибку и больше на компромисс: привязать комиссии к той единице, которую кредиторы уже держат, вместо того чтобы каждый раз конвертировать через USDC. Но все еще неясно, как это согласуется с тем, что протокол сообщает общую выручку от комиссий в одной деноминации.

Кто-нибудь знает, где это задокументировано?#termmax @TermMax