Часть @TermMax , к которой я постоянно возвращаюсь, — это не просто фиксированная сторона.
Важнее то, что происходит, когда позиция по долгу соприкасается с реальным вторичным рынком.
У заемщика есть обязательство, определяемое сроком погашения, но погашение не обязательно должно быть простым процессом «оплати точную сумму и уйди». Если соответствующий FT доступен на рынке по цене ниже номинала, заемщик может получить этот FT и использовать его для урегулирования позиции.
Это создает интересную взаимосвязь между долгом, сроком и рыночной ценой.
Ключевой вопрос для меня — что происходит, когда рынок меняется.
Если ликвидность глубокая, скидка может сделать такой маршрут привлекательным. Но когда ликвидность становится тоньше или резко растет волатильность, та же скидка может сопровождаться более широкими издержками исполнения или вовсе исчезнуть.
Поэтому меня меньше интересует, работает ли этот механизм «на бумаге».
Мне важнее понять, насколько эффективно рынок переоценивает эти FT по мере приближения срока погашения.
Если вторичный рынок остается ликвидным, само погашение начинает превращаться в то, вокруг чего заемщики потенциально могут оптимизировать свою стратегию.
И именно здесь @TermMax особенно интересно для меня.
#TermMax #DeFi #Lending #FixedRate
#Crypto
Важнее то, что происходит, когда позиция по долгу соприкасается с реальным вторичным рынком.
У заемщика есть обязательство, определяемое сроком погашения, но погашение не обязательно должно быть простым процессом «оплати точную сумму и уйди». Если соответствующий FT доступен на рынке по цене ниже номинала, заемщик может получить этот FT и использовать его для урегулирования позиции.
Это создает интересную взаимосвязь между долгом, сроком и рыночной ценой.
Ключевой вопрос для меня — что происходит, когда рынок меняется.
Если ликвидность глубокая, скидка может сделать такой маршрут привлекательным. Но когда ликвидность становится тоньше или резко растет волатильность, та же скидка может сопровождаться более широкими издержками исполнения или вовсе исчезнуть.
Поэтому меня меньше интересует, работает ли этот механизм «на бумаге».
Мне важнее понять, насколько эффективно рынок переоценивает эти FT по мере приближения срока погашения.
Если вторичный рынок остается ликвидным, само погашение начинает превращаться в то, вокруг чего заемщики потенциально могут оптимизировать свою стратегию.
И именно здесь @TermMax особенно интересно для меня.
#TermMax #DeFi #Lending #FixedRate
#Crypto