Прочтите собственное описание TermMax, и вы найдете три типа пользователей, описанных прямо в документации: Дегены, Фермеры и LP. Это честная маркировка, и я уважаю честность, но она также вскрывает пробел, к которому я снова и снова возвращаюсь. TermMax рекламирует свою архитектуру с фиксированной ставкой как противоядие от хаоса плавающих ставок в DeFi — место, где кредиторы наконец получают предсказуемость облигации вместо числа, которое пересчитывается с каждым блоком. Это питч для «фермера», и он неплох.
А затем — Degen-"сейф". Депозитор вносит капитал, сейф заимствует в девять раз больше этой суммы у ликвидности LP по фиксированной ставке, а объединенная позиция покупает Pendle Principal Tokens, применяя примерно 10x левериджа к спреду базовой доходности. Это не облигация. Это кредитное направление с фиксированной стоимостью финансирования — скорее похоже на маржинальную сделку, чем на срочный вклад, — и TermMax встроил это в ту же платформу, которая ставит «предсказуемую доходность для кредиторов» на передний план.
Также стоит спросить: кто из пользователей в реальности читает мелкий шрифт перед внесением средств. Фермер, который гонится за фиксированными 6%, не обязательно открывает ту же страницу, что и Деген, который гонится за 10x. Но в итоге оба депозита черпают средства из одной и той же базовой ликвидности и возвращают туда же, то есть спокойный продукт и громкий продукт связаны «под капотом» сильнее, чем может показаться по отдельному позиционированию на главной странице для первого посетителя.
Ни один из продуктов не ошибочен в том, что его предлагают. Но брендинг расположен ближе к миру фиксированного дохода, чем к полному набору возможностей, который на деле предоставляет продукт. И новый пользователь, просматривающий «DeFi с фиксированной ставкой», может не сразу понять, что один из путей в TermMax несет риск по умолчанию, умноженный в десять раз, если PT-база движется против позиции. Я бы хотел, чтобы TermMax проводил более яркую границу между продуктом для Фермера и продуктом для Дегенов в собственном маркетинге: сейчас спокойное обрамление на старте закрывает гораздо более громкий механизм под ним. И два совершенно разных типа аудитории, читая одну и ту же главную страницу, принимают совершенно разные риски без равных предупреждений.
@TermMax #TermMax $BTW $PORTAL $HEMI
А затем — Degen-"сейф". Депозитор вносит капитал, сейф заимствует в девять раз больше этой суммы у ликвидности LP по фиксированной ставке, а объединенная позиция покупает Pendle Principal Tokens, применяя примерно 10x левериджа к спреду базовой доходности. Это не облигация. Это кредитное направление с фиксированной стоимостью финансирования — скорее похоже на маржинальную сделку, чем на срочный вклад, — и TermMax встроил это в ту же платформу, которая ставит «предсказуемую доходность для кредиторов» на передний план.
Также стоит спросить: кто из пользователей в реальности читает мелкий шрифт перед внесением средств. Фермер, который гонится за фиксированными 6%, не обязательно открывает ту же страницу, что и Деген, который гонится за 10x. Но в итоге оба депозита черпают средства из одной и той же базовой ликвидности и возвращают туда же, то есть спокойный продукт и громкий продукт связаны «под капотом» сильнее, чем может показаться по отдельному позиционированию на главной странице для первого посетителя.
Ни один из продуктов не ошибочен в том, что его предлагают. Но брендинг расположен ближе к миру фиксированного дохода, чем к полному набору возможностей, который на деле предоставляет продукт. И новый пользователь, просматривающий «DeFi с фиксированной ставкой», может не сразу понять, что один из путей в TermMax несет риск по умолчанию, умноженный в десять раз, если PT-база движется против позиции. Я бы хотел, чтобы TermMax проводил более яркую границу между продуктом для Фермера и продуктом для Дегенов в собственном маркетинге: сейчас спокойное обрамление на старте закрывает гораздо более громкий механизм под ним. И два совершенно разных типа аудитории, читая одну и ту же главную страницу, принимают совершенно разные риски без равных предупреждений.
@TermMax #TermMax $BTW $PORTAL $HEMI
