#termmax я полностью ошибся в TermMax! Фиксированное процентное кредитование действительно стало трендом

Честно говоря, раньше я постоянно думал, что DeFi с фиксированной процентной ставкой — это мнимый спрос.

В повседневной практике люди обычно берут/одалживают монеты под плавающую ставку; максимум — иногда хеджируют процентный риск, но никто не использует фиксированную ставку в больших масштабах. Поэтому, когда TermMax только запустили, я спорил с другом, что он не протянет и полгода — в итоге все равно вернутся к плавающим ставкам.

А тут я посмотрел данные — и меня просто выбило. Я перепроверял несколько раз, боялся, что ошибся. В рейтинге Token Terminal дневная активность по займам TermMax держится стабильно около четырёх тысяч, и он реально обходит Morpho с его 3 700 — это звучит вообще безумно.

Я даже грыз документы до ночи и только тогда понял: это не традиционное кредитование, а кредитный AMM.

Он перенял идею Uni V3, но в споте намного сложнее: нужно одновременно балансировать три вещи — процентную ставку, срок и ликвидность. Проект разложил логику займа по трём токенам — особенно понятно:
FT похож на безкупонную облигацию: по сроку погашается номинал;
FT+XT — это токен долга: по сроку XT сразу обнуляется;
GT — это NFT, который записывает данные о залоге и долге по каждой сделке.

Займ — это: залочить обеспечение и чеканить FT; продать FT — получить деньги. Кредиторы покупают FT по более низкой цене и зарабатывают на разнице к погашению.

Самое крутое — его механизм ликвидации. Если LTV выходит за допустимые рамки или наступает просрочка, открывается двухчасовое окно ликвидации. Ликвидатор получает 5% вознаграждения, а заемщик получает штраф 10%.

Самое главное: если никто не ликвидирует, система сразу делает расчёт поставкой “в натуре”. Кто занял ваши деньги — тот и получает обеспечение. Никаких ботов, которые могут «перехватить» сделку.

@TermMax

В общем, пользователи голосуют ногами — это самое честное. У фиксированной ставки нет спроса? Просто раньше решения были не те. Теперешний хайп TermMax показывает, что его нарратив и механика реально заработали. Ценность TMX — это только самое начало.

👉Сделаем небольшое голосование: как вы думаете, что в DeFi важнее всего для пользователей?