#termmax @TermMax
Самая незамеченная часть TermMax — это не фиксированная ставка.
Дело в токене XT.
Все говорят про FT — бескупонную облигацию. Покупаешь со скидкой, погашаешь по номиналу, получаешь доходность. Вот главный заголовок.
Но вот что я постоянно упускал, пока не присмотрелся внимательнее:
FT + XT всегда равняются ровно 1 долговому токену. В любой момент до погашения. Это формула. И это не какое-то приближение — это структура.
На дату погашения XT падает до нуля. FT погашается по полной номинальной стоимости. Поэтому со временем XT затухает, а FT тянется к $1.00. Сумма при этом не меняется.
Это значит, что XT по сути является активом с убывающей во времени стоимостью. Его вся ценность — это приведённая стоимость процентов, которые ещё предстоит выплатить. Каждый день эта стоимость уменьшается. Предсказуемо. Математически.
Допустим, вы даёте в кредит 1 000 USDC. Кредит чеканит 1 000 FT (основная сумма) и 1 000 XT (проценты). На нулевой день совокупная стоимость равна 1 000 USDC. На дату погашения XT становится бесполезным, а FT стоит 1 000 USDC. Стоимость просто… перетекла.
Почему это важно?
Потому что XT даёт способ спекулировать на самом времени. Если ставки растут, процентная часть становится ценнее — XT выигрывает. Если ставки падают, XT теряет. Это производный инструмент по процентной ставке, спрятанный внутри кредитного протокола.
Никто об этом не говорит.
Фиксированная ставка получает всё внимание. FT — аналогии с облигациями. Но именно XT — там живёт реальная гибкость: торгуемый токен, который отделяет компонент процентов от основной суммы.
Вопрос, который у меня остался: если XT представляет стоимость времени, что происходит с его ценой, когда до погашения остаётся 200 дней, а не 20? Затухание ведь не линейное, так?
Кто-то вообще торгует XT, или все просто держат FT до погашения?
Самая незамеченная часть TermMax — это не фиксированная ставка.
Дело в токене XT.
Все говорят про FT — бескупонную облигацию. Покупаешь со скидкой, погашаешь по номиналу, получаешь доходность. Вот главный заголовок.
Но вот что я постоянно упускал, пока не присмотрелся внимательнее:
FT + XT всегда равняются ровно 1 долговому токену. В любой момент до погашения. Это формула. И это не какое-то приближение — это структура.
На дату погашения XT падает до нуля. FT погашается по полной номинальной стоимости. Поэтому со временем XT затухает, а FT тянется к $1.00. Сумма при этом не меняется.
Это значит, что XT по сути является активом с убывающей во времени стоимостью. Его вся ценность — это приведённая стоимость процентов, которые ещё предстоит выплатить. Каждый день эта стоимость уменьшается. Предсказуемо. Математически.
Допустим, вы даёте в кредит 1 000 USDC. Кредит чеканит 1 000 FT (основная сумма) и 1 000 XT (проценты). На нулевой день совокупная стоимость равна 1 000 USDC. На дату погашения XT становится бесполезным, а FT стоит 1 000 USDC. Стоимость просто… перетекла.
Почему это важно?
Потому что XT даёт способ спекулировать на самом времени. Если ставки растут, процентная часть становится ценнее — XT выигрывает. Если ставки падают, XT теряет. Это производный инструмент по процентной ставке, спрятанный внутри кредитного протокола.
Никто об этом не говорит.
Фиксированная ставка получает всё внимание. FT — аналогии с облигациями. Но именно XT — там живёт реальная гибкость: торгуемый токен, который отделяет компонент процентов от основной суммы.
Вопрос, который у меня остался: если XT представляет стоимость времени, что происходит с его ценой, когда до погашения остаётся 200 дней, а не 20? Затухание ведь не линейное, так?
Кто-то вообще торгует XT, или все просто держат FT до погашения?