Думаю, есть один риск TermMax, который интереснее, чем обычное дисклеймер-«риск смарт-контрактов».
Речь о том, насколько система зависит от людей и инфраструктуры, которые стоят вокруг протокола.
TermMax дает кураторам значимую роль.
они могут задавать кривые ценообразования, управлять рыночными параметрами и помогать определять, как размещается ликвидность.
это логично.
для специализированных рынков нужна специализированная система управления рисками.
но это также создает компромисс.
чем важнее становится куратор, тем важнее становится качество куратора.
плохой параметр — это не просто «плохое число» на дашборде.
он может повлиять на ценообразование, ликвидность и поведение целого рынка.
далее — оракульный слой.
в своей собственной документации TermMax признает, что даже при дизайне с двумя оракулами сбои оракулов могут влиять на точность ценообразования и процессы ликвидации.
и текущая структура распределения ликвидности дает мне еще одну причину обратить внимание.
DefiLlama сейчас показывает TermMax примерно с $31M TVL, но около 98% этого TVL приходится на Ethereum.
то есть технически то, что он развернут на нескольких блокчейнах, не означает, что ликвидность на каждом из них столь же глубока.
это важно.
потому что фрагментированная ликвидность становится проблемой как раз тогда, когда пользователям она нужна больше всего.
я не вижу в этом причин, чтобы списывать TermMax со счетов.
на самом деле, я думаю, что это те вопросы, которые стоит задавать, если протокол хочет стать серьезной финансовой инфраструктурой.
Сохранятся ли решения куратора надежными, когда рынки начнут масштабироваться?
Сможет ли ликвидность стать по-настоящему распределенной, а не в основном сосредоточенной вокруг Ethereum?
Сохранится ли надежность оракульной инфраструктуры при экстремальной волатильности?
И, возможно, самый главный вопрос:
насколько децентрализован может быть протокол, если специализированные люди по-прежнему играют такую важную роль в управлении его рынками?
Это не критика, на которую я хочу получить легкий ответ.
скорее, я хочу посмотреть, как протокол будет доказывать это со временем.
#DeFi #termmax @TermMax
Речь о том, насколько система зависит от людей и инфраструктуры, которые стоят вокруг протокола.
TermMax дает кураторам значимую роль.
они могут задавать кривые ценообразования, управлять рыночными параметрами и помогать определять, как размещается ликвидность.
это логично.
для специализированных рынков нужна специализированная система управления рисками.
но это также создает компромисс.
чем важнее становится куратор, тем важнее становится качество куратора.
плохой параметр — это не просто «плохое число» на дашборде.
он может повлиять на ценообразование, ликвидность и поведение целого рынка.
далее — оракульный слой.
в своей собственной документации TermMax признает, что даже при дизайне с двумя оракулами сбои оракулов могут влиять на точность ценообразования и процессы ликвидации.
и текущая структура распределения ликвидности дает мне еще одну причину обратить внимание.
DefiLlama сейчас показывает TermMax примерно с $31M TVL, но около 98% этого TVL приходится на Ethereum.
то есть технически то, что он развернут на нескольких блокчейнах, не означает, что ликвидность на каждом из них столь же глубока.
это важно.
потому что фрагментированная ликвидность становится проблемой как раз тогда, когда пользователям она нужна больше всего.
я не вижу в этом причин, чтобы списывать TermMax со счетов.
на самом деле, я думаю, что это те вопросы, которые стоит задавать, если протокол хочет стать серьезной финансовой инфраструктурой.
Сохранятся ли решения куратора надежными, когда рынки начнут масштабироваться?
Сможет ли ликвидность стать по-настоящему распределенной, а не в основном сосредоточенной вокруг Ethereum?
Сохранится ли надежность оракульной инфраструктуры при экстремальной волатильности?
И, возможно, самый главный вопрос:
насколько децентрализован может быть протокол, если специализированные люди по-прежнему играют такую важную роль в управлении его рынками?
Это не критика, на которую я хочу получить легкий ответ.
скорее, я хочу посмотреть, как протокол будет доказывать это со временем.
#DeFi #termmax @TermMax