Спотовые Bitcoin-ETF зафиксировали самые крупные недельные оттоки с конца июня: 13 американских фондов, котирующихся в США, показали чистые откупки на сумму 389,7 млн долларов за неделю, завершившуюся 10 августа.

Это развернуло притоки на 853,5 млн долларов за предыдущую неделю — крупнейшие с апреля — и было обусловлено хакерской атакой на холодный кошелек, которая временно подстегнула спрос на регулируемые продукты.

Потоки с начала года держатся около –5,5 млрд долларов, оставляя совокупные активы под управлением в диапазоне 77–80 млрд долларов. Больше всего оттоков обеспечили BlackRock’s IBIT и Fidelity’s FBTC.

Биткоин торговался в узком диапазоне $63,000–$64,500, переместившись менее чем на 2 процента за неделю и оставаясь примерно на 50 процентов ниже своего пика в октябре 2025 года около $126,000. Тридцатидневная подразумеваемая волатильность упала примерно до 37, сигнализируя о сдержанном спекулятивном интересе.

Макроусловия дали мало поддержки. Федеральная резервная система продолжает удерживать ставку по федеральным фондам на уровне 3.50–3.75 процента. Июльский CPI составил 3.4 процента в годовом исчислении при более мягких показаниях по базовой инфляции, розничные продажи снизились на 0.6 процента, а занятость замедлилась, из-за чего рынки заложили лишь около 30-процентную вероятность повышения ставки в сентябре.

Goldman Sachs назвал такой сценарий «крайне маловероятным», однако доходность десятилетних гособлигаций держится около 4.68 процента, а 30-летних достигла 5.3 процента — максимума с 2007 года — что повышает издержки упущенных возможностей для активов без доходности.

Геополитическая напряженность добавила дополнительное давление. Усиливающаяся трения между США и Ираном, сорвавшиеся усилия по достижению мира и сокращение отгрузок через Ормузский пролив подняли Brent выше $90 и WTI около $84–85, подогревая риски инфляции и удерживая уровень неопределенности в политике на высоком уровне.

В отличие от этого, американские акции остаются устойчивыми. Индекс S&P 500 закрылся около 7,745 (рост примерно на 13 процентов с начала года), а Nasdaq — около 26,645 (рост примерно на 14.6 процента), во многом благодаря AI и акциям полупроводников. Корреляция с Биткоином оставалась умеренной на уровне 0.3–0.5, однако цены разошлись: акции росли, тогда как Биткоин стагнировал.

Выпуски ETF поэтому отражают больше, чем краткосрочную фиксацию прибыли. Повышенные реальные доходности, инфляционные риски, связанные с энергопотреблением, и выборочная сила фондового рынка оставляют Биткоин без четкого институционального катализатора, из-за чего токен остается в боковом диапазоне, а потоки остаются волатильными, пока ставки не начнут снижаться или риски поставок на Ближнем Востоке не ослабнут.