Прошлой ночью я изучал структуру кредитования TermMax — в основном из любопытства, как они работают с позициями с фиксированным сроком, и в итоге завис на их модели книги ордеров дольше, чем ожидал. Это не типичная схема с объединённой ликвидностью, которую используют большинство протоколов кредитования, и это отличие снова и снова тянуло меня обратно.
Интересно, что TermMax позволяет кредиторам и заёмщикам по сути сопоставляться через механизм размещённых ордеров, а не полагаться только на алгоритмические кривые ставок. Иногда мне кажется, что это может давать более точное ценообразование для фиксированных сроков: обе стороны выражают свои реальные ожидания, а не соглашаются с усреднением, характерным для пула. Это заставляет задуматься о том, насколько это может быть важно в периоды волатильности, когда статические кривые в других системах обычно запаздывают за реальными рыночными настроениями.
Но тут возникает вопрос: не приводит ли такая конструкция к фрагментации ликвидности, если глубина ордеров тонкая? Снаружи система, основанная на ордерах, кажется изящной в теории, но я не уверен на 100%, как она ведёт себя, когда объём падает или когда в сопоставлении доминирует лишь несколько крупных участников. Может ли это создавать моменты, когда выполнение по фиксированной ставке становится неэффективным, хотя лежащая в основе логика при этом остаётся корректной?
Есть и более глубокая неопределённость: как TermMax сочетает эту точность с масштабируемостью. Возникает мысль, будет ли достаточно глубокой ликвидность стабильно формироваться по нескольким срокам или же ранний рост останется сосредоточенным в нескольких доминирующих парах. Мне кажется, что пока никто за пределами основной команды не может ответить на это уверенно.
Возможно, настоящая проверка — выдержит ли эта структура, когда придёт более широкое участие рынка… в любом случае, время покажет👍
#TermMax @TermMax
$GPS $STAR $TUT
#ChinaJulyOutputRetailInvestmentAllMiss #CMESeptemberHikeOddsFallTo30.6% #IsraelStrikesLebanonKillsHezbollahCommander #CardanoSplitsDijkstraUpgradeIntoTwoPhases
Интересно, что TermMax позволяет кредиторам и заёмщикам по сути сопоставляться через механизм размещённых ордеров, а не полагаться только на алгоритмические кривые ставок. Иногда мне кажется, что это может давать более точное ценообразование для фиксированных сроков: обе стороны выражают свои реальные ожидания, а не соглашаются с усреднением, характерным для пула. Это заставляет задуматься о том, насколько это может быть важно в периоды волатильности, когда статические кривые в других системах обычно запаздывают за реальными рыночными настроениями.
Но тут возникает вопрос: не приводит ли такая конструкция к фрагментации ликвидности, если глубина ордеров тонкая? Снаружи система, основанная на ордерах, кажется изящной в теории, но я не уверен на 100%, как она ведёт себя, когда объём падает или когда в сопоставлении доминирует лишь несколько крупных участников. Может ли это создавать моменты, когда выполнение по фиксированной ставке становится неэффективным, хотя лежащая в основе логика при этом остаётся корректной?
Есть и более глубокая неопределённость: как TermMax сочетает эту точность с масштабируемостью. Возникает мысль, будет ли достаточно глубокой ликвидность стабильно формироваться по нескольким срокам или же ранний рост останется сосредоточенным в нескольких доминирующих парах. Мне кажется, что пока никто за пределами основной команды не может ответить на это уверенно.
Возможно, настоящая проверка — выдержит ли эта структура, когда придёт более широкое участие рынка… в любом случае, время покажет👍
#TermMax @TermMax
$GPS $STAR $TUT
#ChinaJulyOutputRetailInvestmentAllMiss #CMESeptemberHikeOddsFallTo30.6% #IsraelStrikesLebanonKillsHezbollahCommander #CardanoSplitsDijkstraUpgradeIntoTwoPhases