47000u — это та часть временной стоимости, которую я фактически потерял, когда заранее продал FT на TermMax. Я называю это «налогом на время».
В июне я купил 47000u в FT сроком на 6 месяцев: годовая доходность на странице составляла 13%, а ожидаемая общая прибыль на дату погашения — около 6,5%. В начале августа мне понадобились деньги, и я решил продать FT досрочно — но оказалось, что у FT нет канала досрочного выкупа: можно было только выставить его на рынке и продать.
Я посмотрел стакан: самая глубокая заявка была на 96% от номинала, но объем между 93% и 96% составлял меньше 8000u. Мои 47000u нужно было полностью продать, поэтому цена должна была пройти весь путь вниз, чтобы сделка состоялась по 94,9%.
В итоге средняя цена сделки оказалась 94,9%. Я держал 2 месяца — на руки получил примерно 960u. А если бы я удержал до погашения, то должен был получить около 3055u. Оставшиеся примерно 2100u прибыли просто испарились — это семь десятых от ожидаемой доходности. Погашение в срок по схеме «1 FT = 1 USDC» и досрочная продажа по рыночному ценообразованию — это как свободное падение. Разница между ними и есть «цена досрочности».
Дизайн FT на самом деле довольно честный: он делает «время» источником дохода и одновременно превращает «время» в стоимость ликвидности. Тому, кому срочно нужны деньги, в таких рынках по сути не повезло. Поэтому я оформил выводы в правила: прежде чем покупать FT, нужно убедиться, что эти деньги в ближайшие 6 месяцев точно не понадобятся. Первая дисциплина продуктов с фиксированной доходностью — не доходность, а соответствие сроков. 47000u научили меня настоящей цене двух слов: «досрочно».
@TermMax #TermMax
В июне я купил 47000u в FT сроком на 6 месяцев: годовая доходность на странице составляла 13%, а ожидаемая общая прибыль на дату погашения — около 6,5%. В начале августа мне понадобились деньги, и я решил продать FT досрочно — но оказалось, что у FT нет канала досрочного выкупа: можно было только выставить его на рынке и продать.
Я посмотрел стакан: самая глубокая заявка была на 96% от номинала, но объем между 93% и 96% составлял меньше 8000u. Мои 47000u нужно было полностью продать, поэтому цена должна была пройти весь путь вниз, чтобы сделка состоялась по 94,9%.
В итоге средняя цена сделки оказалась 94,9%. Я держал 2 месяца — на руки получил примерно 960u. А если бы я удержал до погашения, то должен был получить около 3055u. Оставшиеся примерно 2100u прибыли просто испарились — это семь десятых от ожидаемой доходности. Погашение в срок по схеме «1 FT = 1 USDC» и досрочная продажа по рыночному ценообразованию — это как свободное падение. Разница между ними и есть «цена досрочности».
Дизайн FT на самом деле довольно честный: он делает «время» источником дохода и одновременно превращает «время» в стоимость ликвидности. Тому, кому срочно нужны деньги, в таких рынках по сути не повезло. Поэтому я оформил выводы в правила: прежде чем покупать FT, нужно убедиться, что эти деньги в ближайшие 6 месяцев точно не понадобятся. Первая дисциплина продуктов с фиксированной доходностью — не доходность, а соответствие сроков. 47000u научили меня настоящей цене двух слов: «досрочно».
@TermMax #TermMax
