Все ставят на фиксированное предложение TMX — а у меня от мысли про линию разлоков аж спина холодеет?
Падёг ли большой пирог? BTC и правда держится молодцом!
Честно говоря, как только слышу нарратив «1 миллиард монет с потолком», у меня почему‑то наоборот сильнее натягивается струна. Самое страшное в этом круге — когда у всех возникает почти стопроцентное согласие по понятной «карте» логики, и тогда власть в ценообразовании, как правило, уже не у розничных. Линия «фиксированное предложение» — это минимум, TMX его отметило, но по-настоящему заставляет меня буквально «припаять» свою задницу к месту — это тот механизм выпуска токенов с «отложенным удовлетворением».
Посмотри на распределение: синхронный 12-месячный cliff у команды и институтов — это же очевидно сдвигает огромный объём потенциального давления продаж на целый экономический цикл. В хорошем смысле — это время, чтобы у комьюнити успели прокипеть эмоции; в плохом — это когда клинок Дамокла подвешивают над следующим Q3. Но, по крайней мере, это выглядит куда достойнее тех проектов, где сразу «салют» при запуске, а потом всё льётся ручьём вниз — трейдеры знают правила, и тогда мы можем сесть и поговорить о более глубоком.
Та часть, на которую я реально готов рискнуть, — это решение TermMax привязаться к кораблю с реальной доходностью. Концепцию «фиксированной ставки» на рынке муссируют многие, но тех, кто реально разложит комиссионные за займы FT/XT и плату за клиринг, перераспределит и докинет это обратно держателям sTMX — мало. Это немного похоже на крипто-«высокодоходные облигации»: ключевой показатель не то, что они кричат в лозунгах. Нужно вскрывать TVL и данные по ежедневной активности, смотреть, может ли поток комиссий идти постоянно, как вода из крана. Pendle забрал себе значительную часть ментальной модели под плавающую ставку, а TermMax привёл Cumberland и HashKey и пошёл маршрутом институционализированных фиксированных доходов — шаг явно рассчитан на то, чтобы забрать ту часть устойчивого капитала, которая «вытекла» из TradFi.
Конечно, риски тоже надо сказать заранее — без «сюрпризов». Первые три месяца после TGE — это зеркало, которое всё показывает. Сейчас модель может бежать гладко, но когда настанет пик разлока, той жалкой ликвидности у розницы элементарно не хватит, чтобы переварить айсберг институциональных объёмов. Моя стратегия проста: следить за наклоном показателя по залогу и за кривой роста комиссий. Если хотя бы один из этих параметров развернётся вниз — история о дефиците сразу превратится в ширму. Потянет — будем смотреть и относиться с уважением; не потянет — что ж, значит, купил себе урок за деньги. @TermMax #TermMax
Падёг ли большой пирог? BTC и правда держится молодцом!
Честно говоря, как только слышу нарратив «1 миллиард монет с потолком», у меня почему‑то наоборот сильнее натягивается струна. Самое страшное в этом круге — когда у всех возникает почти стопроцентное согласие по понятной «карте» логики, и тогда власть в ценообразовании, как правило, уже не у розничных. Линия «фиксированное предложение» — это минимум, TMX его отметило, но по-настоящему заставляет меня буквально «припаять» свою задницу к месту — это тот механизм выпуска токенов с «отложенным удовлетворением».
Посмотри на распределение: синхронный 12-месячный cliff у команды и институтов — это же очевидно сдвигает огромный объём потенциального давления продаж на целый экономический цикл. В хорошем смысле — это время, чтобы у комьюнити успели прокипеть эмоции; в плохом — это когда клинок Дамокла подвешивают над следующим Q3. Но, по крайней мере, это выглядит куда достойнее тех проектов, где сразу «салют» при запуске, а потом всё льётся ручьём вниз — трейдеры знают правила, и тогда мы можем сесть и поговорить о более глубоком.
Та часть, на которую я реально готов рискнуть, — это решение TermMax привязаться к кораблю с реальной доходностью. Концепцию «фиксированной ставки» на рынке муссируют многие, но тех, кто реально разложит комиссионные за займы FT/XT и плату за клиринг, перераспределит и докинет это обратно держателям sTMX — мало. Это немного похоже на крипто-«высокодоходные облигации»: ключевой показатель не то, что они кричат в лозунгах. Нужно вскрывать TVL и данные по ежедневной активности, смотреть, может ли поток комиссий идти постоянно, как вода из крана. Pendle забрал себе значительную часть ментальной модели под плавающую ставку, а TermMax привёл Cumberland и HashKey и пошёл маршрутом институционализированных фиксированных доходов — шаг явно рассчитан на то, чтобы забрать ту часть устойчивого капитала, которая «вытекла» из TradFi.
Конечно, риски тоже надо сказать заранее — без «сюрпризов». Первые три месяца после TGE — это зеркало, которое всё показывает. Сейчас модель может бежать гладко, но когда настанет пик разлока, той жалкой ликвидности у розницы элементарно не хватит, чтобы переварить айсберг институциональных объёмов. Моя стратегия проста: следить за наклоном показателя по залогу и за кривой роста комиссий. Если хотя бы один из этих параметров развернётся вниз — история о дефиците сразу превратится в ширму. Потянет — будем смотреть и относиться с уважением; не потянет — что ж, значит, купил себе урок за деньги. @TermMax #TermMax