Брат двоюродный в Нидерландах выпустил облигации, не привлекая инвестбанк — я раскопал ончейн-данные и был в шоке
BTC всё ещё около 64 000, «большой пирог» (BTC) всё равно уверенно держится!
В прошлом квартале брат сделал одну совсем безумную вещь — работая финансистом в среднестатистической нидерландской компании, он выпустил цепочечную долговую бумагу по цепочке поставок на €3 млн. Весь процесс прошёл без обращения к инвестбанку для андеррайтинга. Схема была через ончейн-токенизацию от @Dusk, с подключением к бирже NPEX, расчёты сократились с T+3 до T+0. Первая моя реакция, как и у большинства людей: а это вообще законно? Регуляторы в Европе — не из тех, кто просто «проглатывает» такие вещи.
Только когда я дочитал техдокументы до конца, всё стало ясно. Механизм консенсуса SBA у Dusk намертво привязывает право верификации к офлайн-идентичности: хочешь быть валидатором — сначала пройди KYC, и если что-то пойдёт не так, регулятор напрямую сможет найти конкретного человека. Это полностью не похоже на анонимные PoS-сценарии, где, если случается беда, люди могут просто «сделать вид, что они ни при чём», и уйти.
Кроме того, Dusk использует двухвиртуальную архитектуру: Piecrust запускает zk-контракты — приватность на максимуме, но экосистема пока на раннем этапе. DuskEVM совместим с Ethereum: разработчики на Solidity могут просто перенести/использовать то, что уже умеют. На данный момент на тестовой сети развёрнуты 17 DeFi-проектов.
Но не надо смотреть только на эффект. Риски я тоже отметил для брата. Для приватности на EVM нужны дополнительные precompile, а gas-расходы примерно на 30% выше, чем в обычном Ethereum — мелким игрокам будет больно. Порог для валидаторов в SBA высокий: дело не только в количестве монет, ещё нужно «работать репутацией». На старте это легко приводит к ситуации, когда несколько крупных узлов будут решать всё. Это не проблема, которую «закроет технология», — это проблема игровой структуры.
Если сравнивать с традиционным выпуском облигаций, Dusk срезает затраты на эмиссию почти наполовину: по данным NPEX средняя экономия составляет 45%. Но, в конце концов, хотя в ЕС MiCA и поощряет on-chain-«комплаенс», конкретные детали всё ещё в процессе торга, а регуляторные песочницы не развернули глобально. Quantoz уже выпустил EURQ — она интегрирована в эту логику: сочетание стейблкоина и приватных контрактов действительно показывает, что для трансграничных платежей есть потенциал.
Брат сказал, что в следующий раз снова будет выпускать облигации по этой схеме — я украдкой проверил ончейн-данные. Сейчас общий объём залока всего 280 млн долларов, а премия за ликвидность пока вообще не поднялась. Инструменты, конечно, хорошие — но сможет ли схема заработать на масштабе, зависит от того, есть ли у игроков экосистемы реальные деньги, которые стабильно заходят. Сидели бы традиционные инвестбанки и молча смотрели, как этот кусок пирога у них режут? Я, честно, не очень верю. @Dusk $DUSK #dusk
BTC всё ещё около 64 000, «большой пирог» (BTC) всё равно уверенно держится!
В прошлом квартале брат сделал одну совсем безумную вещь — работая финансистом в среднестатистической нидерландской компании, он выпустил цепочечную долговую бумагу по цепочке поставок на €3 млн. Весь процесс прошёл без обращения к инвестбанку для андеррайтинга. Схема была через ончейн-токенизацию от @Dusk, с подключением к бирже NPEX, расчёты сократились с T+3 до T+0. Первая моя реакция, как и у большинства людей: а это вообще законно? Регуляторы в Европе — не из тех, кто просто «проглатывает» такие вещи.
Только когда я дочитал техдокументы до конца, всё стало ясно. Механизм консенсуса SBA у Dusk намертво привязывает право верификации к офлайн-идентичности: хочешь быть валидатором — сначала пройди KYC, и если что-то пойдёт не так, регулятор напрямую сможет найти конкретного человека. Это полностью не похоже на анонимные PoS-сценарии, где, если случается беда, люди могут просто «сделать вид, что они ни при чём», и уйти.
Кроме того, Dusk использует двухвиртуальную архитектуру: Piecrust запускает zk-контракты — приватность на максимуме, но экосистема пока на раннем этапе. DuskEVM совместим с Ethereum: разработчики на Solidity могут просто перенести/использовать то, что уже умеют. На данный момент на тестовой сети развёрнуты 17 DeFi-проектов.
Но не надо смотреть только на эффект. Риски я тоже отметил для брата. Для приватности на EVM нужны дополнительные precompile, а gas-расходы примерно на 30% выше, чем в обычном Ethereum — мелким игрокам будет больно. Порог для валидаторов в SBA высокий: дело не только в количестве монет, ещё нужно «работать репутацией». На старте это легко приводит к ситуации, когда несколько крупных узлов будут решать всё. Это не проблема, которую «закроет технология», — это проблема игровой структуры.
Если сравнивать с традиционным выпуском облигаций, Dusk срезает затраты на эмиссию почти наполовину: по данным NPEX средняя экономия составляет 45%. Но, в конце концов, хотя в ЕС MiCA и поощряет on-chain-«комплаенс», конкретные детали всё ещё в процессе торга, а регуляторные песочницы не развернули глобально. Quantoz уже выпустил EURQ — она интегрирована в эту логику: сочетание стейблкоина и приватных контрактов действительно показывает, что для трансграничных платежей есть потенциал.
Брат сказал, что в следующий раз снова будет выпускать облигации по этой схеме — я украдкой проверил ончейн-данные. Сейчас общий объём залока всего 280 млн долларов, а премия за ликвидность пока вообще не поднялась. Инструменты, конечно, хорошие — но сможет ли схема заработать на масштабе, зависит от того, есть ли у игроков экосистемы реальные деньги, которые стабильно заходят. Сидели бы традиционные инвестбанки и молча смотрели, как этот кусок пирога у них режут? Я, честно, не очень верю. @Dusk $DUSK #dusk
