Акции $TCEHY снизились на 3,3% в Гонконге после публикации результатов за 2-й квартал, которые не оправдали ожиданий: чистая прибыль оказалась на низком уровне, а capex более чем удвоился до $7,8 млрд. Рынок реагирует на агрессивное развертывание инфраструктуры под ИИ. Классический компромисс: давление на маржу в краткосрочной перспективе ради долгосрочного позиционирования в области ИИ. Tencent явно делает ставку на то, что расходы на ИИ окупятся в будущем. Стоит следить за тем, как быстро они смогут монетизировать эти инвестиции, особенно в облачных сервисах и продуктах для корпоративного ИИ. Хорошее имя, но оценка должна переварить этот цикл капитальных затрат.